1999年股市行情回顾 1999年股市519行情

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　　小结

　　519 行情，从 1999 年 5 月 19 日至 2001 年 6 月 14 日，持续两年，上证综指累计涨幅 111.58%。

　　519 行情，政策面是关键驱动。政策层面，1995 年十五大召开，1999 年十五届四中全会，均将国企改革提到战略高度，国企三年脱困成为首要目标。政策层面，将资本市场定为助力国企脱困的重要手段。1999 年 5 月，国务院层面批示出台，推动证券市场发展，519 行情启动。2001 年 6 月，国务院发布国有股减持办法，519 行情结束。

　　519 行情，总量角度分为 3 个阶段，分别是政策驱动上涨阶段、经济驱动下跌阶段、经济驱动上涨阶段。第一阶段，从 1999 年 5 月 19 日至 1999 年 6 月 30 日，政策利好密集出台，上证综指累计上涨 59.4%。第二阶段，从 1999 年6 月 30 日至 1999 年 12 月 27 日，经济存在失速风险，《证券法》实施构成催化剂，上证综指累计下跌 22.6%。第三阶段，从 1999 年 12 月 27 日至 2001 年 6 月 14 日，企业利润向好，发行机制改革构成催化剂，上证综指累计上涨 63.7%。

　　519 行情，结构角度分为 2 个阶段，分别是科技+业绩主导阶段、低价+主题主导阶段。第一阶段，从 1999 年 5 月19 日至 2000 年 3 月 10 日，盈利能力强、营收增速高的企业表现强势，科技股表现活跃。第二阶段，从 2000 年 3 月10 日至 2001 年 6 月 14 日，市场不再由业绩主导，开始进入消灭低价股阶段，B 股以估值极低、市值极小表现最为强劲;与此同时，互联网泡沫破裂，科技股强势不再。