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蚂蚁金服上市利好腾讯?蚂蚁金服和腾讯金融分析

本站整理 2020-08-27 12:12

  事项

  蚂蚁集团正式向港交所递交上市申请,其盈利能力带来惊喜。招股书显示,运营数据方面,支付宝月活达7.11亿,年度活跃用户超过10亿,服务商家数超过8000万。

  截至2020年6月30日的12个月期间,其数字支付的交易规模达118万亿元。财务数据方面,2020H1,蚂蚁集团实现营收725.28亿元,同比增长38%,实现净利润219.23亿元,同比增长1059%。

  净利率达30.23%,为2017年以来最高水平,主要系公共卫生事件造成的收入结构性变化。

  国信海外观点:

  蚂蚁集团的盈利能力非常突出,超出市场此前对金融科技公司的预期。公司三大主业数字支付、数字金融科技平台及创新业务所处赛道均具有较高的景气度,且均具有一定的网络效应。蚂蚁集团作为行业龙头,有望充分享受行业增长及龙头效应。

  同时,对标腾讯金融科技业务,我们判断,此前,市场尚未充分认识到腾讯金融科技业务的商业化潜力,随着蚂蚁金服上市,其金融科技业务的价值有望迎来重估,从而催化腾讯的股价表现。

  基于对金融科技大赛道及竞争格局的看好,我们继续推荐腾讯控股,维持6个月目标价600-634港币,继续维持「买入」评级;建议积极关注即将上市的蚂蚁科技集团。

  评论

  发行概况:募资资金用途体现蚂蚁集团的发展战略方向

  本次募集资金主要用于:商家服务、支付出海及科技赋能。根据蚂蚁集团招股书,本次募集资金将主要用于进一步支持创新、科技的投入,助力数字经济转型、补充流动资金及加强全球合作。

  在助力数字经济升级方面,募集资金将重点用于用户与商家服务和产品的持续创新,推动金融服务及日常生活服务的数字化升级;在加强全球合作并助力全球可持续发展方面,募集资金将重点用于跨境支付能力的建设,加强与国际伙伴的合作,拓展海外用户和商户基础;在支持创新和科技方面,募集资金将重点用于人工智能、风险管理、安全、区块链、物联网、计算及技术基础设施等核心技术领域的研发创新投入,以及与之对应的人才队伍的培养和建设。

  马云为实际控制人。股权结构方面,蚂蚁集团目前的控股股东为杭州君瀚及杭州君澳,分别持有蚂蚁集团29.9%及20.66%的股权。杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人及执行事务合伙人为杭州云铂。马云持有杭州云铂 34%的股权,井贤栋、胡晓明及蒋芳分别持有杭州云铂 22%的股权。

  马云能够实际支配杭州云铂股东会与行使蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果,并通过杭州云铂控制的杭州君瀚及杭州君澳间接控制蚂蚁集团50.5177%的股份,为蚂蚁集团的实际控制人,井贤栋、胡晓明及蒋芳为马云的一致行动人。

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