保险股还有机会吗？下半年保险股行情分析

　　整体投资收益实现增长

　　负债端方面，上半年新华保险和中国人寿保费收入都实现双位数涨幅。资产端方面，在全球金融市场波动较大的环境下，多家险企上半年投资收益率略有下降，但投资收益多数实现增长。

　　上半年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险总投资收益分别为961.3亿元、782.07亿元、262.1亿元、384.29亿元、210.04亿元，同比增速分别为8.11%、-16.68%、9.45%、17.8%和24.6%。中国平安表示，同比增速下降主要受资本市场剧烈波动，公允价值变动损失加大的影响。

　　刘嘉玮表示，险企投资主战线虽然在固定收益资产，但弹性来源主要在权益投资。此前，中国人寿、新华保险股价频频异动，主要受益于市场反弹中权益投资收益增长。

　　他还指出，上述两家险企股价异动和权益市场行情有很大的正相关性，此前市场回调时，两家公司股价也曾出现较大波动。

　　四季度或为高确定性时点

　　开源证券分析师高超继续看好低估值保险股。“保险公司中报完成披露，利空因素出尽。在经济复苏延续下，长端利率回升、权益投资回报率改善，保险资产端持续修复具有较强确定性，同时负债端有望延续改善趋势。目前板块估值接近历史中枢，部分保险股估值仍较低，在资产端持续修复和风格切换驱动下，继续看好低估值保险股的投资机会。受益标的为新华保险和中国人寿。”

　　“我认为四季度，特别是11和12月，将是保险股上涨相对高确定性的时点，届时股价上涨将从资产端拉动转向负债端拉动。”刘嘉玮说。

　　刘嘉玮分析称，“疫情无反复+外部环境稳定后，国内经济环境向好预期进一步明确，利率上行，居民消费能力提升均将带动险企业绩改善，结合今年的低基数，预计2021年行业整体表现将优于今年。特别是中国平安和中国太保两家公司，深蹲起跳，厚积薄发，业绩和股价均有更大上升空间。同时考虑到机构年末寻找估值洼地，追求业绩稳健的特点，从交易层面也存在配置险企的需求。”