海南离岛免税细则出台 免税概念今日早盘集体狂欢

　　海南离岛免税细则出台，免税概念今日早盘集体狂欢，凯撒旅业、王府井、中国中免、海航基础等多股涨停，其中，中国中免连续2个交易日涨停，总市值突破3000亿元，股价再创上市以来新高纪录。

　　免税概念主要受海南离岛免税政策超预期出台有关，2020年6月29日，财政部等发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，自2020年7月1日起实施。公告明确：1)离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元，不限次;2)离岛免税购物品种从38种增至45种;3)取消单件商品8000元免税限额规定;4)以额度管理为主，大幅减少单次购买数量限制的商品种类;5)鼓励适度竞争，具有免税品经销资格的经营主体均可平等参与海南离岛免税经营等。

　　免税额度提升至10万元

　　海南离岛免税政策自2011年正式颁布落地以来，也一直保持持续的逐步调整优化步伐。结合今年6月1日颁布的《海南自由贸易港建设总体方案》，其中明确提出'放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元'的基础上，本次政策内容不再涉及单件商品8000元的免税限额规定。国信证券曾光钟分析认为，本次海南离岛免税细则实质进一步取消了单件8000元免税限额的规定，即以总额度管理为主，在每人每年10万元额度内，不再涉及单件商品金额上限的约束，超市场预期。

　　此前，受单件商品免税额度不超8000元，超额部分需按照相关规定需要补税的限制，精品销售相对受限。曾光钟认为，随着政策调整，预计海南离岛免税未来精品销售有望有效扩容。以目前中免海棠湾免税购物中心为例，其香化占比估算50-60%+，其他为精品及其他。其中8000元以上商品我们估算整体占比20%左右，未来这一部分也有望有效增加。整体来看，考虑相关品牌合作和SKU丰富需要一定的时间过长，预计上述效应在中线逐步体现，但预计对提升海南离岛免税市场，丰富其品类和SKU，包括做大离岛免税市场蛋糕和提升海南购物天堂属性，具有重要作用。