小鹏汽车在美上市 成为第三家赴美上市的国内新造车企

　　“无论从销售还是从现在的资本市场角度，2020都是智能汽车的元年，就像2010年的智能手机时代开启。iPhone 1到来之后，iPhone 4已经不远了。”小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏曾在微博说。

　　美东时间8月21日，小鹏汽车更新了其向美国证券交易委员会(SEC)递交的F-1招股文件，计划于北京时间8月27日晚间正式以“XPEV”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市。“赴约”的日子，8月27日晚9时，小鹏汽车如约而至，其市值超100亿美元。

　　至此，蔚来、理想、小鹏，国内造车新势力三兄弟在美股成功会师。

　　迈入百亿美元俱乐部

　　“今天激动万分，感谢投资人在我们最苦闷、最寂寞的时候拿真金白银投资我们。” 这是何小鹏在纽交所挂牌上市现场回顾两次创业经历时所言。

　　8月27日晚9点，小鹏汽车正式以股票代码“XPEV”在纽交所挂牌上市，成为第三家在美国上市的国内造车新势力。此次小鹏汽车的上市发行价为15美元/ADS，总计发行9973万股美国存托股票(ADS)，盘前市值105.75亿美元。

　　值得一提的是，8月21日晚间，小鹏汽车更新F-1招股书，拟发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股)，另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为11-13美元/ADS，以中间价计算，小鹏汽车的拟融资额度(包含超额配售权)为11.73亿美元，最高融资额能达到12.71亿美元。以中间价计算，小鹏汽车估值约为86.13亿美元。

　　但由于市场需求高于预期，因此小鹏汽车将发行规模增至约9973万股。这意味着小鹏将通过本次发行募集的资金总额约为15亿美元。

　　此次发行成功后，据此前的招股书，小鹏汽车管理层持股达40.9%。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏将持有27.8%的股份并享有58.9%的投票权，仍为最大股东。夏衍、顾宏地、何涛将分别持有4.3%、2.5%和1.4%的股。

　　外部投资方中，最大机构投资方仍为阿里巴巴，持有14.4%的股权;IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本将分别持有5.5%、3.7%、3.3%和2.8%的股份。

　　伴随小鹏汽车正式上市，何小鹏身价也随之大涨，身家大涨206亿元。

　　相较于此前上市的蔚来和理想而言，小鹏汽车盘前市值虽略逊一筹，但从目前的现金流来看，小鹏汽车有望成为“最有钱”的新势力车企。

　　毛利仍在负值徘徊

　　回顾小鹏汽车过去的融资历程，可谓一帆风顺。最早打动投资人的正是何小鹏本人。

　　小米科技创始人、董事长雷军就发布微博祝贺：“我和小鹏多年好友，2007年投资了他创办的UC。几年前，他决定第二次创业。我钦佩他的勇气，顺为投资了A1轮和C轮，小米去年投资了5000万美元。”

　　据公开资料显示，成立于2015年1月的小鹏汽车，截至目前，至少完成了10轮融资，合计超过230亿元的资金。其投资阵容可谓相当豪华。持续走强的认购势头或将促使小鹏汽车在IPO后成为账上现金最充裕的造车新势力。

　　一路下来，其资方名单还在拉长，除了诸多专业投资机构外，还包括阿里巴巴、小米集团、IDG 资本、GGV纪源资本、晨兴资本、高瓴资本、经纬创投、红杉中国等等。

　　小鹏汽车更新的F-1招股书显示，截至2020年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产21.183亿元。

　　而就在IPO之前，小鹏汽车刚成功完成了9亿美元C+轮融资，投资者包括阿里巴巴、 Coatue、 ASPEX、红衫、高瓴。

　　董事会中则包括何小鹏在UC时期的老“战友”、目前担任阿里巴巴合伙人的俞永福、晨兴资本创始合伙人刘芹、GGV管理合伙人符绩勋以及IDG资本合伙人杨飞。

　　而在更新的招股书中，现有股东阿里巴巴准备认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，Qatar Investment认购5000万美元，小米认购5000万美元，上述4家一共认购总金额达到4亿美元。曾大量“押注”股价仅30美元的特斯拉，如今翻了70倍的特斯拉现有股东PRIMECAP Management Company也准备认购1亿美元。

　　综合下来，意向认购总额或已超5亿美元，这意味着在发行价区间的中点，小鹏汽车上市前便已预售出49%的ADS份额。

　　不过，造车是个烧钱的行业。亏损几乎成为了造车新势力的常态。目前，小鹏汽车仍旧没有摆脱“卖一辆亏一辆”的困境。2018、2019与2020上半年，小鹏汽车的净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元与7.96亿元，两年半累计亏损约59亿元。此外，其2018与2019年毛利率均低于-24%，今年上半年为-3.6%。

　　2020年第二季度公司交付3228辆车，但同期8.1亿元的经营亏损，则意味着每卖一台车就亏损约25万元。