猪猪侠母公司将上市 拟募资3亿元用于IP资源建设

　　中国拿的出手的动漫IP有哪些?大头儿子和小头爸爸、喜洋洋与灰太狼、猪猪侠、熊出没……一只手就能数得过来。

　　近日，“猪猪侠”母公司广东咏声动漫股份有限公司(简称“咏声动漫”)更新IPO招股书，冲击创业板上市，拟募资3亿元，主要用于IP资源建设项目。

　　2018年冲上业绩高峰后，公司随即陷入下滑窘境，去年业绩下滑25.45%，今年前三季度下降48.33%。

　　核心业务动漫电视电影仍然有所增长，但受制于下游平台的定价权，近年盈利能力打折，衍生业务整体呈下降趋势。

　　公司能否避免重蹈奥飞娱乐(喜洋洋与灰太狼母公司)的覆辙?

　　业绩连年下滑

　　凭借“猪猪侠”、“逗逗迪迪”、“疯狂小糖”、“核晶少年”、“百变校巴”等动漫IP，咏声动漫开展动漫电视电影，以及基于IP的动漫玩具、品牌形象授权业务。

　　政策支持以及视频网站崛起，动漫行业迎来强势增长，但公司近年的业绩却不容乐观。

　　2017年-2019年，咏声动漫营业收入分别为1.53亿元、2.00亿元、1.94亿元，归母净利润分别为2562.47万元、5855.84万元、4365.53万元。

　　公司解释称，2018年由于市场环境变化，视频网站大幅提高了内容采购价格，2019年这些平台根据市场反映及盈亏情况，下调了采购价格，直接影响公司业绩。

　　在优酷、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV的裹挟下，咏声动漫坐上了业绩过山车。

　　2020年前三季度，公司营业收入1.10亿元，同比增长0.05%，归母净利润1268.46万元，同比下降48.33%。

　　值得一提的是，公司近年业绩对补助的依赖性较大。报告期内(2017年-2020年6月末)，公司获得的补助金额分别为627.35万元、766.25万元、516.87万元和280.40万元，占各期利润总额的比例分别为19.02%、10.03%、9.57%和61.91%。

　　另外，公司近年存货及应收账款增长明显。

　　2017年底、2018年底、2019年底、2020年6月底，公司存货规模分别为2115.51万元、2744.84万元、3238.90万元、5278.17万元，分别占当期流动资产的10.02%、10.41%、11.74%、19.29%。

　　同期，公司应收账款规模分别为3450.47万元、2360.15万元、6585.11万元、3638.84万元，占流动资产的比例分别为16.35%、8.95%、23.87%、13.30%。

　　公司应收账款逾期颇为严重，报告期内的逾期金额分别为1789.22万元、1399.82万元、2392.47万元、2872.63万元，分别占当期应收账款余额的44.64%、44.97%、33.55%和69.02%。

　　其中，西藏乐视信用情况发生较大变化，导致部分应收账款没有收回。启信宝显示，该公司为乐视网全资孙公司。从最新的情况来看，基本没有收回的可能性了。

　　近年，公司几乎每年都存在因存货和应收账款导致的减值。