山西汾酒最新消息 山西汾酒市值飙涨11倍

　　从“茅五洋泸汾”到“茅五泸汾洋”，洋河股份的市值接连被泸州老窖和山西汾酒超越，曾经的行业新晋“老三”洋河股份在过去的两年调整期中错过了这一轮高端白酒的大牛市，甚至连董事长也要换人了。

　　相比之下，泸州老窖和山西汾酒的业绩和市值均走出了几倍的走势，一增一降之间，山西汾酒最对了什么?值得我们探讨。

　　业绩增2倍 市值飙涨11倍

　　自2017年底以来，山西汾酒的营收由2017的60.37亿元增长至2020约139亿元，3年增长1倍多，2018年起业绩有明显的加速迹象。归母净利润也从2017年的9.44亿元，增长至2020年约29亿元，3年增长2倍，增速较2015-2017明显加快。

　　与此同时，山西汾酒的市值从2019年年初仅300亿出头增长至当前的3500亿，相比之下，洋河的市值则仅由1400亿元增长至3300亿元，一举被汾酒超过，沦为行业第五。我们知道股价是由P=PE*E(业绩和估值)共同决定的，其中业绩增长远赶不上估值水平的增长，山西汾酒的PE从2019年初20倍飙升至当前PE(TTM)142倍，光估值就提升了6倍多。

　　2020年，山西汾酒的业绩预告行业第一，归母净利润增长与上年同期相比增加8.66亿元—11.56亿元，同比将增加41.56%-55.47%，甚至高于近两年来突飞猛进的泸州老窖。而洋河受困于渠道去库存，并未公布业绩预告。