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绿茶餐厅赴港IPO 业绩波动频繁身陷山寨重围

本站整理 2021-04-01 14:28

  绿茶餐厅4年前启动上市计划,终于在日前有了重大进展。

绿茶餐厅赴港IPO

  3月29日,绿茶餐厅母公司绿茶集团向香港联交所递交资料,向资本市场迈出关键一步。

  截至最后实际可行日,绿茶餐厅在国内拥有185家门店,盈利能力并不突出,最近3年净利率在1%-6%区间波动。

  公司以杭帮菜为主,在休闲中式餐饮市场里,排在西贝、小菜园、九毛九之后,市占率0.5%。

  在公司发展历程中,山寨货屡禁不绝,这是绿茶餐厅未来发展中的重大障碍。

  业绩波动频繁

  最近几年,内地餐饮企业赴港上市并不少见,海底捞、九毛九已先行一步,绿茶餐厅母公司绿茶集团,已于29日向联交所递交资料。

  2008年,王勤松、路长梅夫妇在浙江西湖边开设了第一家绿茶餐厅,截至最后实际可行日,公司运营185家绿茶餐厅,覆盖华东、华北及广东等多个地区。根据灼识咨询报告,公司为中国第4大中式休闲餐厅运营商。

  绿茶餐厅以杭帮菜为主,兼有川粤鲁菜等产品,自我定位为快时尚风格餐厅。斑马消费注意到,这些餐厅大多开设在商场内,同类品牌并不少见,随着消费者选择越来越多,公司业绩备受考验。

  2018年至2019年,公司实现收入分别为13.12亿元、17.36亿元,期内净利润分别为0.44亿元、1.06亿元。

  在2020年疫情影响下,到店客流大幅减少,公司服务顾客总人数从上年的29.7百万人,降至25.6百万人,业绩由盈转亏。当年,公司实现收入15.69亿元,期内净利润-0.55亿元。在扣除股份支付费用后,公司实现净利润0.16亿元(经调整后)。

  2018年-2020年,公司客单价从54.8元增至61.3元,翻台率由3.48次/天下滑至2.62次/天,门店年均收入从1226.17万元降至871.67万元。

  扩张的野心

  发端杭州,绿茶餐厅野心却是全国市场。从2008年在杭州开出第一家餐厅后,2010年、2011年,公司分别在北京和上海落地开店。至2018年,餐厅门店数量破百家。

  第三方机构灼识咨询预计,2020年,绿茶餐厅收入占比国内休闲中式餐厅市场规模的0.5%。

  就门店规模及收入状况来看,公司与西贝、小菜园及太二等连锁餐厅品牌还有不少差距。

  2020年,西贝拥有372家门店、收入55亿元,市占率1.6%;徽菜品牌小菜园,餐厅283家、收入25亿元,市占率0.7%;太二拥有233家门店、收入约20亿元,市占率0.6%。

  公司已披露扩张计划,2021年至2023年,将分别开店60家、80家和100家。

  3年开店240家,需要大量资金保障。

  绿茶餐厅资金压力并不小,2020年,公司录得经营活动所得现金净额2.725亿元,同比下降29.46%,年末,公司现金及现金等价物为1.49亿元。

  这远不足以支撑公司的扩张计划。按照公司创始人王勤松的说法,餐厅消费人均50元,餐厅装修500万元,餐厅除了租金和人力,装修支出是最大成本。

  相比加盟开店,以直营模式为主的绿茶餐厅,开店投资回报周期更长,2018年至2020年,其运营的餐厅平均投资回报周期为17.5个月。

  此次,公司拟在港募资约2亿美元,将用于开店扩张和偿还银行借款等。上一次公司融资还是2017年,当年首次获得私募合众集团的战略投资。赴港上市前,合众集团通过Partners Gourmet持股28.2%,持股比例仅次于持股65.8%的王勤松夫妇。

  山寨餐厅打不绝

  绿茶餐厅虽然规模和名气远不如海底捞、九毛九,却一直被山寨的问题困扰。

  斑马消费发现,至少从8年前开始,冒充绿茶餐厅的门店在全国多地涌现,甚至有山寨绿茶餐厅已开始招揽加盟店。

  去年9月,绿茶集团境内经营主体杭州绿茶对外宣布,将起诉全国30多家山寨绿茶餐厅及餐饮场地。

  启信宝显示,杭州绿茶成立于2008年,法定代表人为王勤松。从2016年至今,杭州绿茶以知识产权遭受侵犯为由向各地法院提起多起诉讼,被起诉对象的包括贵州绿茶、南京绿茶、安徽绿茶、芜湖绿茶及广州越秀区绿茶餐厅等企业。

  公司长期对知识产权保护重视不够,为公司未来发展与扩张埋下重大隐患。

  2009年,杭州绿茶申请43类“绿茶 GREEN TEA”商标,并未获得商标主管机构核准通过,此后,杭州绿茶申请的多个商标大多命运多舛。

  2016年,绿茶集团设立孙公司西藏绿茶,从2017年截至2020年末,西藏绿茶已注册拥有“绿茶”、“绿茶船宴”等15个重要商标。截至最后实际可行日期,绿茶集团在中国境内已拥有111个注册商标。

  值得注意的是,从2008年杭州绿茶注册成立,到2013年获得第一个商标,长达5年时间,公司在没有注册商标的保护下经营。

  斑马消费注意到,绿茶餐厅商标注册屡闯屡败,也与自身有关。“绿茶”本就是中国茶叶品类之一,具有行业通用名称特征,与其他文字组合,审核通过几率甚小。

  国内餐饮进入门槛低,复制性强,一旦有了名气,各种复制、高仿类似品牌如雨后春笋般出现。九毛九、太二、海底捞(06862.HK)等企业均已构建商标防御策略体系,开店10多年的绿茶餐厅还在“补课”。

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