近两个月股价大涨近8成
就在公司发布减持公告的6月3日,乐鑫科技盘中涨幅超10%,一度大涨11.3%报185元/股,最终股价有所回落,收涨6.53%报177.08元/股,最新总市值142亿元。
而最近两个月,公司股价已经从3月底的低点100元飙升近8成。究其原因,主要得益于芯片板块景气度的提升。
就在近期,乐鑫科技披露5月份机构调研记录,自5月10日至5月26日,乐鑫科技合计接受33家机构的调研,公司就用Wi-Fi6相关情况、缺芯、产品结构等问题做出回复。
乐鑫科技表示,公司Wi-Fi6芯片ESP32-C6产品是用于IoT领域设备端的,并不用于路由器。该产品目前是样品阶段,今年会量产。IoTWi-Fi6产品线的业绩贡献将取决于目前市场Wi-Fi6路由器的普及程度,随着路由器的普及,未来会有较多IoT终端产品开始使用Wi-Fi6技术。
因此预计在2023年会开始有贡献。此外,乐鑫科技表示,Wi-Fi芯片价格将视供求情况而定调整。
事实上,上市之前就获得“复星系”和“小米系”资本青睐的乐鑫科技,上市后股价一路高歌猛进,从2019年7月的156元/股,猛涨至去年2月19日的295元/股,但截至今年4月12日,股价仅为113元/股。
毛利率不断下滑
在并不亮眼的股价背后公司业绩表现不佳。
根据最新财报,乐鑫科去年约有1.04亿元的归母净利润,同比下滑约34%;扣非净利润只有约7385万元,和归母净利润差距较大。
从收入构成看,主要的非经常损益除了约562万元的政府补助,还有约2986万元的利润来自交易性金融资产。
毛利率下滑是乐鑫科技业绩波动的主要原因。从2017年至2020年,公司的营收不断上涨,但毛利率却不断下滑,2017年时,乐鑫科技毛利率约为50.81%,而去年的毛利率只有41.29%。
不过,方正证券表示,公司一季度业绩快速增长,毛利率逐步稳定。由于疫情得到控制,一季度公司营收、净利均实现大幅同比增长。从环比角度来看,2021年Q1公司营业收入环比下降2.75%。
环比下降的原因主要由于Q1通常为消费电子淡季,因此在全年中Q1通常业绩较低。随着海外市场疫情得到控制并且IoT渗透率逐步提升,公司营业收入有望逐季提升。
公司本季度毛利率达到40.0%,其中芯片毛利率为46.8%,随着产品结构改善,预计毛利率将逐步稳定。
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