宸展光电涨停 九成营收源于外销如何反攻国内市场？

　　宸展光电之所以能够快速崛起，背后也离不开一个集团：TPK集团。

　　宸展光电目前的大客户NCR、Diebold，就是从TPK集团子公司的手中承接的 。此外，TPK集团也一直位列宸展光电近三年来的前5大供应商，主要为宸展光电提供触摸屏、玻璃盖板等产品。2019年，宸展光电对TPK的采购额高达1.79亿元，TPK也因此成为宸展光电的第一大供应商。

　　不过，值得注意的是，宸展光电的实际控制人江朝瑞同时也是TPK集团的实际控制人，这样的关系也让宸展光电被外界所诟病。

　　但事实上，如果仔细了解TPK集团的背景就会发现，宸展光电背靠TPK集团是非常合理的资源利用。

　　TPK集团是全球触摸屏行业的龙头厂商之一，在商用触摸屏上拥有非常完善的技术布局，以及成熟的定制化产品开发经验。而且，由于较早进入苹果、微软、亚马逊等顶级公司的供应链体系，其在海外市场中也拥有较高的认可度。

　　因此，海外市场也自然成为宸展光电的“主战场”。据宸展光电招股书，2017年至2019年，其产品主要出口到美洲、欧洲、亚洲等地区，外销收入占比分别达到96.83%、94.58%和96.22%。

　　总的来说，采购TPK集团的触摸屏，不仅能帮助宸展光电更轻松地拓展市场，还能够保证其产品的领先性。

　　反攻国内市场?

　　虽然成立不到5年就成长为营收过10亿元的公司，但2019年宸展光电的营收增速下滑，是否也意味着该公司业务将要“触顶”?

　　从营收结构来看，智能交互显示器是宸展光电的主要营收来源，2019年，该业务营收8.31亿元，占总营收的62.93%。

　　但是，智能交互显示器业务也在2019年迎来了销量和营收的双下滑，当期，宸展光电智能交互显示器销量为50.38万台，同比下降17.7%;营收也从2018年的9.97亿元降至8.32亿元，减少了1.65亿元。

　　而销量下滑的主要原因是：宸展光电的第一大客户ELO对其经营策略进行了调整，从而导致订单减少;以及Diebold的项目处于产品更新换代阶段，新项目订单还未大规模量产。

　　不过，宸展光电同样也迎来一个好消息。随着，其产品集成设计开发能力的不断增强，宸展光电智能交互一体机也迎来了“爆发式”增长。2018年至2019年，其智能交互一体机销量从4.85万台增长至9.91万台;营收也从1.57亿元增至3.63亿元，同比增长131%。

　　事实上，宸展光电仍保有一定的上升空间：智能交互一体机业务的营收增长，保证了宸展光电的营收规模一直处于增长状态;而下游终端应用方面，宸展光电有更多发挥空间。

　　随着零售、金融、医疗等终端应用领域的不断发展，智能交互显示设备的市场需求也在不断增长。

　　在零售领域中，无人便利店、无人超市、无人货架等新业态不断涌现，而这些新业态也为POS终端、自动售货机、自助收银终端等商用智能交互设备带来了巨大的市场需求;在金融领域中，身份验证、加密等技术的进步促进了VTM、智能柜员机的应用;而在医疗领域中，医学影像诊断、远程诊断等技术的发展，同样为医用级智能交互显示设备带来了广阔的使用前景。

　　以自助收银终端为例，据英国零售金融策略性研究和咨询公司(RBR)数据，2018年全球自助收银终端的出货量为8.1万台，同比增长28.57%。预计到 2024年，全球自助收银终端的安装量将达到67.5万台，2018-2024年的年复合增长率将高达42.39%。

　　除此之外，“物联网”的建设也将带动智能交互显示设备行业的发展。所谓物联网，即通过各种信息传感设备，将物体与网络相连接，以实现智能化识别、定位、跟踪、监管等功能。而在这个过程中，智能交互显示设备就成为物联网至关重要的交互“平台”。

　　除了各行业仍保有的增量外，开发国内市场也有望将宸展光电带到一个新高度。2019年，该公司在境内的销售收入为4995万元，占仅总营收的3.78%。

　　以国内餐饮和快递物流行业为例，在餐饮领域的智能交互显示设备主要为大型数字广告看板、POS终端以及自助点餐机等设备。根据国家统计局数据，2011年至2018年，我国连锁餐饮企业门店数量从1.62万家增长至3.1万家，复合年均增长率达到9.63%。

　　而在快递物流行业，智能交互显示设备主要用于智能快递柜。据国家邮政局和艾瑞咨询数据，2014年至2015年，我国智能快递柜的投放量从1.5万组增至27.2万组，复合年均增长率超过 100%;预计到2020年将达到77.2万组。

　　而这仅仅只是国内市场的一部分，智能交互显示设备在国内零售、金融、医疗、工业等领域的需求同样旺盛。宸展光电也在招股书中强调，“加强内地业务开拓、提升产品内销业务比重将是公司发展的重要方向。”

　　眼下，与TPK集团的紧密合作已经让宸展光电在海外市场取得一定成就，优质客户资源，让宸展光电成立不到五年便达到数十亿的营收规模。未来，随着国内市场打开，宸展光电将借助多元化的产品线再上一个台阶。