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2020下半年股市行情预测 A股下半年还有行情吗?

本站整理 2020-07-31 11:37

  二、哪些因素影响股市估值?

  股市估值受流动性环境与投资者的风险偏好两个因素影响。流动性越是宽松、投资者的风险偏好越高,则股市的估值水平越高。

  1. 流动性环境主要受货币政策影响

  货币政策通过调整准备金率直接影响流动性供给及无风险利率水平,间接影响企业的盈利水平。其中调整存款准备金率的影响较大且更为长久,一般领先于估值变动。但是货币政策受到通货膨胀率的制约,往往在宽松一段时间后需要退出,以避免通胀高擎,因此货币政策对估值和股价的影响更多在于短期的预期调整。

  2. 投资者的风险偏好水平受财政政策市场预期等多种因素影响

  影响估值水平的另一个重要因素为投资者的风险偏好,投资者风险偏好也叫市场情绪,受到许多因素的影响,通常波动较大。影响投资者情绪的重要因素之一是财政政策。发行债券和降低税费等宽松财政政策能够刺激实体经济,提升投资者对宏观经济增长和企业盈利增加的预期,有利于估值上行。

  发行政府债券主要通过股债跷跷板效应影响估值,当无风险利率上升,投资者的风险偏好程度对应上升,股票的吸引力会上升。例如政府债供给增加会推动债券利率上升、债券价格下行。此时股债跷跷板的效应就会显现,资金流向股市。

  此外,投资者情绪还受到国际局势、政经消息以及其他因素的影响。

标签:股市股市预测

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