8月19日,人民币对美元汇率中间价迎来“六连升”,离岸汇价一度重返6.9元上方。业内人士分析,当前人民币升值,既是内在因素支撑增强的结果,又是在一定程度上受美元走弱影响。在基本面、资产比价、美元走势等三重因素驱动下,年内人民币汇率有望走强,人民币国际化迎来较好机遇。
无论是中间价还是市场汇率,近期人民币对美元汇率运行的主题只有一个——升值。据统计,从6月至今,人民币对美元汇率中间价累计反弹2148个基点,幅度达3%。截至19日18时,在岸、离岸人民币对美元即期汇率双双较5月末反弹2300个基点以上,反弹幅度约3.4%。
业内人士认为,本轮持续升值很大程度超出了市场预期,机构纷纷调高对人民币汇率走势的预测。
三因素驱动汇率
机构人士认为,当前人民币对美元汇率走势受三重因素影响较大。
从基本面看,中国经济稳步恢复,对人民币的支撑作用增强。中国人民银行日前发布的二季度中国货币政策执行报告指出,目前我国疫情防控和经济恢复都走在世界前列,经济已由第一季度疫情带来的“供需冲击”演进为第二季度的“供给快速恢复、需求逐步改善”,市场预期总体稳定,下半年经济增速有望回到潜在增长水平。
从资产比价看,中国对常态化货币政策的坚守,奠定了人民币资产的利差优势,令人民币资产的估值洼地特征愈发凸显,吸引外资加快流入,也对稳定人民币汇率起到积极作用。
从美元走势看,5月底以来,美元走弱亦影响人民币对美元汇率走势。截至8月18日,美元指数已较今年高点下跌超过10%。
现阶段人民币对美元升值,既是人民币内在因素支撑增强和内在价值显现的结果,又是在一定程度上缘于美元走弱。业内人士认为,在上述多种因素影响下,年内人民币汇率料呈现小幅升势。
人民币国际化面临新机遇
做空美元几乎已成当下金融市场最具共识的交易,期货市场上美元空头头寸达到多年来高位。谈及做空美元,业内人士认为,其中一大逻辑是在经济复苏过程中,中欧强美国弱,但更深入分析后不难发现,大规模宽松消耗美元信用才是问题关键。
有机构报告称,过去三十多年,美元指数历经多个周期轮回,显示出长期向下趋势,根源就在于美元超发不断稀释美元信用。在新冠肺炎疫情发生后,美联储资产负债表和美国债务规模大举扩张,进一步增添市场对美元信用的担忧。
外国投资者正尝试降低对美元资产的依赖。美国财政部最新公布的数据显示,外国投资者持有美债的占比不断下降,6月占比已降至2008年以来最低水平。
与其同时央行数据显示,2019年人民币国际化再上新台阶。人民币成为第五大国际支付货币、第五大国际储备货币、第三大贸易融资货币和第八大外汇交易货币。
专家表示,中国经济率先复苏、人民币汇率有望温和升值、金融市场对境外投资者吸引力上升,使人民币国际化面临新机遇。
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