老干妈之子昆明投资房产烂尾 为何投资失利？

　　近亿债务

　　“最近几年，这(贵山天阳)公司就出现了严重的经营问题。”文锋说房对笔者表示。

　　根据国家企业信用信息公示系统所呈现的年报，贵山天阳从成立开始至2017年一直处于亏损状态，5年累计亏损达到6000万元，2017年亏损最多，为4899万元。与此同时，公司负债率也从2013年的67.94%，上升到2017年的94.66%，负债总额约达9.54亿元。2018年开始，该公司直接选择不公布资产状况。

　　也是从2018年4月开始，贵山天阳频繁登上失信被执行人名单，涉及案件24个，未履行执行标的总额超过7754万元，公司法定代表人、执行董事兼总经理的黄伟培，持股51%的第一大股东昆明天阳企业集团有限公司，以及实际持股30%的另一最终受益人惠煌程均被列入失信被执行名单，黄伟培和惠煌程也被限制消费。

　　屡登失信名单，同时意味着贵山天阳官司缠身。在裁判文书网上，与该公司有关的法律文书共86件，其中判决书36件，裁定书50件，其中房屋买卖和拆迁安置补偿合同纠纷较多，其次还有建筑工程、金融借款等合同纠纷，贵山天阳成了被告席上的常客。在天眼查上，该公司的司法风险提示已超过200条。

　　但李贵山不在失信被执行人之列，也并无与云润天阳楼盘相关的诉讼。

　　在司法拍卖网站上，云润天阳楼盘更“记录辉煌”。据统计，从2018年9月开始，该楼盘内商品房、车位等房产共有11次司法拍卖记录，2019年12月，贵山天阳名下云润天阳楼盘内总计54套房产、293个车位分两个时段被拍卖，由云南中润建筑工程集团有限公司申请执行，根据法院认定的事实与判决，贵山天阳拖欠后者超过5000万元工程款。

　　作为李贵山的合伙法人、贵山天阳第一大股东，昆明天阳企业集团有限公司同样陷入官司，多作为贵山天阳所涉房屋纠纷的共同被告。不过更值得注意的是，早在2016年2月，天阳集团就将持有的贵山天阳股份出质给中国华融资产管理股份有限公司云南省分公司，数额达到3060万元，与天阳集团实缴额一致。同年8月，天阳集团股东及法定代表人惠煌程又将数额4697万元的股权出质，出质股权总额达到7757万元。

　　从2017年11月10日华融方面发布的资产处置公告上可以看到，贵山天阳及天阳集团控股的昆明化学工业有限公司共有3笔债权，债权本金合计达1.98亿元，其中“云润天阳”项目约4.5万平方米的在建工程及天阳集团持有的贵山天阳51%股权均被列入担保措施。

　　实际上，贵山天阳债务逾期问题在2014年已经出现。

　　(2015)昆民一初字第125号判决书显示，云南省昆明市中级人民法院审理认定，2013年3月11日，贵山天阳与第三人签订《借款合同》，借款8000万元，为期1年，而到了2014年7月5日，贵山天阳又与该第三人签约称，本金加利息和罚金共计9400万元，现阶段确实无力赔付，双方同意用购房款冲抵借款。

　　耐人寻味的是，2014年8月，云润天阳项目相关负责人向网易房产云南站表示，天阳集团长期从事食品、化工等实业，现金流较充足，房地产开发只是支线，称云润天阳1号地块已提前好几个月封顶，2014年内整体封顶，2015年年中左右可以交房。而根据昆明市住建局的公开信息，云润天阳小区项目的施工许可证发证日期为2014年10月11日。

　　文锋说房分析称，2014年前后市场大冷，云润天阳楼盘销售情况欠佳，资金压力大，前期又有拆迁安置，加上贵山天阳不是专业的房地产公司，对市场风险预防不够，资金紧张只好停工。

　　但在早期业主看来，贵山天阳的问题远非“经营不善”这么简单。2018年11月，网易房产昆明站接到过爆料，爆料者称，贵山天阳疑似将上亿元的楼盘回款用于投资境外投资。

　　(2018)云民终702号这份涉外民事案件判决书的法院认定事实也显示，2015年4月，天阳集团与一家建筑公司签订《建设工程施工合同》，由该建设公司承建缅甸仰光财富广场一期工程，约为6万平方米，合同总价暂定2.16亿元，天阳集团通过Golden Environmental Construction Co. Ltd这家境外公司支付工程款。到2016年10月，天阳集团已支付约7571万元，仍有超过2700万元的工程款和违约金未支付。

　　这意味着，云润天阳楼盘尚未竣工之时，贵山天阳的第一大股东同时注资7000多万元，用于建设一千公里外的境外地产项目。

　　就在该境外项目投建后不久，2017年，贵山天阳出现了投资人撤资、债务陡增的现象。财会分析人士顾枫注意到，年报显示，2016年该公司的所有者权益合计为1.94亿元左右，而到了2017年，这一数字锐减到5379万元，除却2017年未分配利润，当年股东撤资超过9000万元，而资产总额变化不大，可能是因为撤资的部分转成债权，也可能是股东撤资后，公司又想办法借了9000多万元。