FOF是什么?为何养老目标基金都是FOF?

新浪财经 2019-04-30 14:11

  综投网(www.zt5.com)04月30日讯

  一、什么是FOF基金?

  FOF翻译成中文就是基金中的基金。 大家可以这么理解,普通的基金就是你把钱给一个懂股票的人去买股票,因为你不懂股票。

  那就把钱交到一个懂股票的人手里,赚了一起分钱,亏了一起承担亏损。

  FOF基金就是你把钱给一个懂基金的人去买基金,相当于基金经理帮你选购基金。因为你不懂基金,那就把钱交到一个懂基金的人手里,其核心就是资产配置。

  二、FOF基金的运作方式

  1、AFOAF——双重主动管理模式

  第一种运作模式是双重主动管理模式,在该模式下,不仅子基金是主动管理型的基金,母基金同样也会根据市场的不同,主动去选择基金。

  这种模式下的FOF型基金,风格较为激进,并且灵活性较强,在风险可控的前提下,能博取较高的收益。

  但是一旦出现风险,也会严重影响投资的收益。

  而且FOF双重收费问题一直以来就被投资者所诟病,而主动管理型FOF申购赎回费用普遍更高,这明显加重了FOF的运作成本。

  2、AFOIF——主动+被动型基金

  介绍的第二种运作模式是是主动+被动型基金,FOF型基金的产品经理通过主动管理的方式投资于被动型基金,通常是指数型基金。

  简单来说这种模式就是买指数的FOF型基金,通过跟踪指数型基金,判断大类资产走势,捕捉大类资产的轮动,以此获得超额收益。

  这也是美国市场主流的FOF模式。

  但AFOIF模式母基金运作不够透明,产品流动性可能会受到一定的限制。

  3、IFOIF——双重被动管理模式

  第三种运作模式是双重被动管理模式,这个和第一种模式相互对比,就明白了,就是母基金和子基金都要被动管理。

  其缺点较为突出,因为FOF型基金的本质在于资产的配置,如果所投资者的子基金差异性不大,就无法实现配置的功能,而如果太过分散,则与被动管理模式不吻合,即无法指数化。 比如大类资产配置型的FOF型基金,投资标的包含股票指数、债券指数、商品指数,显然做一个总指数包含股票债券商品意义不明显,这也是IFOIF运作模式在当下无法成为主流的原因。

  4、IFOAF——被动+主动型基金

  第四种是被动+主动型基金模式,主要特点是母基金采取模拟基金指数的方式配置,即根据基金指数的编制规则,配置其成分基金进行投资,这些子基金均为主动管理类的基金产品。

  三、FOF投资有什么优势和劣势呢?

  FOF基金的优势很明显专业度高、风险性较低。

  1、专业度高

  近几年,国内基金市场规模迅速扩大,但基金业绩表现缺参差不齐,对于个人投资者而言,在众多基金中选取优秀基金并不是一件简单的事,可能一不小心就踩到雷区。 但这对于FOF型基金来说并不是问题,它是通过资深的研究员和投决会来决定所投基金标的,因此其决策往往更专业科学,更能选出优质基金。

  2、风险性较低

  投资风险是每一个投资者最关心的问题。对于新基民来说,面对市场上成百上千种差别不小的基金,个人挑选的难度和风险都不小,而FOF型基金通过对基金的组合投资,则大幅度降低了投资基金的风险。FOF型基金将自己的投资人群锁定在风险偏好较低者这一行列。

  难道FOF基金就没有劣势了吗,这也是有的。

  其一,就在于它的双重收费机制,由于FOF基金有母基金管理员和子基金管理员,因此FOF基金向投资者收取管理费就会出现双重收费的情况。但是,如果多付出千分之几的管理费能够选择到更加优秀的基金,还是较为值得的。

  其二就是它的收益率较低,这也是无可避免的问题,毕竟FOF型基金在投资时不可能全部都投资股票型基金,还需要配置一定的货币或者债券型基金,从而分散风险,追求稳健收益。因此,FOF基金在分散风险之后,也会分散一部分收益,收益肯定没有股票型基金的收益高,尤其是在牛市。

  四、为何养老目标基金要采取FOF运作方式?

  我们可以先来看一下FOF型基金的特点:FOF型的基金专业度高、风控能力强、规模效应明显、运作成本低、投资门槛低、收益稳健、投资期限长。

  然后我们再看一下养老基金投资的两个主要特点:

  一是长期投资,从职工参加工作开始积累到退休后领取养老金待遇,其基金累计时间长达三十年或更久;

  二是控制风险、稳健投资,由于养老型基金投资人的风险偏好较低,这对养老基金的风险控制能力提出了较高的要求,因此养老基金在关注投资回报率的同时更关注的是对组合风险的控制能力。

  我们可以发现,养老型基金追求组合业绩长期稳定,通过资产配置的管理形式追求分散风险。 很显然相比于普通基金,FOF型的养老基金与《养老目标证券投资基金指引(试行)》的理念更为契合,也能更好地实现养老型基金的风险收益特征。

  这就是为什么不选择普通基金,而选择FOF型基金的原因!