铁矿石期货为什么会大涨？铁矿石期货还可以涨多少？

　　铁矿石近期不知道有没有小伙伴去投资呢，铁矿石近期是出现大涨了!随着钢厂利润的改善，黑色系吹响了反攻的号角声。

　　钢厂复产预期之下，铁矿石强势反弹

　　随着钢厂利润的改善，黑色系吹响了反攻的号角声。从上周五开始，由于市场对后续地产端用钢需求的预期出现改善，黑色系迎来集体反弹，尤其是原料端得到大幅提振，铁矿石盘中触及涨停价位，收涨近8%，铁合金期货携手大幅拉涨，焦煤亦自底部起身。

　　此外，钢铁股出现普涨，河钢资源涨停，包钢股份、大中矿业、金岭矿业、首钢股份涨幅超过5%。有消息称是市场认为12月份钢厂会出现集中性复产的原因，情况究竟如何?记者也就此采访了诸多行业人士。

　　铁矿石再度表现出自身价格弹性强的特征，周初领涨商品市场。昨日，铁矿石期货强势运行，日内累计共6个月份合约触及涨停，其中主力合约2201尾盘涨幅收窄，最终上涨7.81%报于587元/吨。

　　事实上，经过前期的大幅走低，铁矿石最大跌幅已接近60%，近三个交易日反弹力度较大，涨幅近15%。多位受访人士表示，估值偏低成为近期铁矿石反弹的行情基础，钢厂复产的预期则是诱发反弹的因素。

　　“尽管前期铁矿石持续下跌，但港口PB粉等现货价格总体偏稳。另外，盘面价格已经跌破国产矿的成本线，后期国产矿供给偏紧的预期开始出现。”海证期货研究所副所长石头表示。

　　据了解，上周银行地产融资政策连续松动，下游需求转好的预期较为强烈。“钢厂方面存在着复产预期，包括唐山地区也在周末解除重污染天气II级响应。另外，由于上周原料的跌幅大于成材，即期钢厂利润有所修复，在此影响下，前期大幅下跌的铁矿石价格迎来强势反弹。”光大期货铁矿石研究员柳浠说。

　　石头表示，我国目前已经实现了粗钢产量同比不增加的目标，12月份部分完成任务的钢厂可能有阶段性复产的可能性。在钢厂铁矿石库存不高的背景下，钢厂补库预期拉动了铁矿石上涨。

　　在西南期货分析师夏学钊看来，无论从短期还是中长期来看，需求端的变化都将是决定铁矿石走势的主要因素。当前，全国高炉产能利用率仍处于年内相对低位，铁矿石的需求并未出现好转。不过，近期国家统计局发布的数据显示，1—10月份全国粗钢总产量同比下降0.7%，已经完成粗钢产量同比不增加的目标，这意味着12月份钢厂限产的压力大大减轻。

　　“基于此，市场预期12月份钢厂将出现复产，而部分钢厂的生产计划确实也验证了这种预期，这就成为铁矿石价格上涨的催化剂。”夏学钊说。

　　需求端的向好预期来自于地产向暖的预期。柳浠表示，近期在宏观、政策等消息的影响下，房企融资有望好转，钢价的压力或有所减缓。在此影响下，钢价传导至原料端，钢厂利润回升带动钢厂的生产积极性，支撑铁矿石需求恢复预期。

　　不过需要注意的是，港口库存持续累库仍是拖累铁矿石价格的因素之一。数据显示，截至上周港口库存已连续第8周累库。上周全国45港进口矿库存环比增加100.49万吨至15106.2万吨，库存压力为近年来历史同期最大。

　　“四季度以来，虽然澳大利亚、巴西的发运量前期有所下滑，但上周可以看到在泊位检修结束后有明显回升。虽然四季度的海外供应增量确实较之前预期的要少一些，但国内的资源还是比较充足的。港口库存持续累库，截至11月23日，45港库存总量1.52亿吨，10月份以来累库1933万吨，高于去年同期水平2650万吨。供给未出现大幅减量，但需求端保持弱势，247家钢厂日均铁水产量已经降至201.98万吨的低位，导致港口库存持续累库，宽松的基本面格局势必会对铁矿石价格产生压制。”柳浠说。

　　从利润角度来看，东证期货铁矿石研究员许惠敏介绍，根据钢厂点对点利润测算，轮库周期结束后，钢厂利润或回到500—600元/吨。而且从检修计划推算，部分钢厂检修期集中在11月底，12月份铁水预计小幅恢复。从库存幅度推算，10月中旬以来，巴西等发货量偏低，对应11—12月份国内到港量偏低。供应短期偏低叠加需求端弱稳，港口库存有望在12月份结束累库甚至小幅下降。

　　不过，受访人士均不看好铁矿石反弹的持续性，主要因素是仍然受到需求端的压制。

　　“从基本面上看，由于后期钢厂处于采暖季环保限产期间，因此产量大规模复苏难度较大，因此铁矿石暂时不具备持续性的需求拉动。但南半球四季度的发货情况可能会对铁矿石的供应产生一定的影响，继而使得铁矿石价格的波动趋于复杂，预计铁矿石继续底部宽幅振荡的概率较大。”石头说。

　　供应方面，许惠敏表示，在有利润背景下，上游矿山主动缩量控制发货的持续性并不强。11月下旬以来，澳、巴等发货量均明显回升。

　　在柳浠看来，当前铁矿石基本面仍受到需求端的压制，铁水产量仍保持在低位，未见有明显回升趋势，且当前螺纹钢需求表现依然较弱，市场已逐步转入消费淡季。叠加高位的港口库存，在市场对地产回暖消息充分反映后，若未见明显的需求改善，矿价仍将继续弱势振荡。一旦成材价格压力减少，钢厂利润走扩，铁矿石价格仍存反弹的可能。

　　“从利润角度来看，地产端用钢需求的悲观预期虽有所修正，但考虑到当前终端需求旺季临近结束，在缺乏需求端驱动的情况下黑色产业链难有新增利润。即便供给端仍有约束，成材后续累库仍不可避免，价格不具备趋势性上行基础，对铁矿价格无法形成持续正反馈。”方正中期期货分析师梁海宽说。

　　此外，夏学钊表示，“碳达峰、碳中和”相关政策将在中长期内继续压制铁矿石需求。另外，铁矿石供应端在可预见的时间段内不会出现大规模缩减，供需基本面决定铁矿石价格将在中长期内面临压力。