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有色/贵金属 | 氧化铝运行供给约束短期难缓解 市场处于阶段性短缺状态

2024-01-03 08:52

  贵金属

  隔夜贵金属震荡。市场处于利率拐点的博弈阶段,本周面临一系列经济数据的冲击,激进的降息预期面临挑战,关注今晚美国ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺数以及明日凌晨美联储会议纪要,价格跟随预期变化波动中贵金属维持回调买入思路。

  【铜】

  隔夜内外铜价震荡收跌,伦铜交易情绪主要受美股获利回吐影响。指标面,12月中国官方制造业PMI仍在荣枯线下方,但财新制造业PMI报50.8、连续两个月持续回暖。市场开始感受开年国内生产情绪。昨日SMM现铜升水275元,市场关注2401合约减仓风险。元旦期间SMM铜社库累增至7.16万吨。沪铜高位风险大,远月空单持有。

  【铝】

  隔夜沪铝回落抹平昨日氧化铝推动下涨幅。新年前后铝锭铝棒社会库存回升近4万吨,预计短期库存企稳中下旬逐渐进入累库阶段。氧化铝提振下沪铝指数短暂突破近一年半高位区域后再度回落,技术突破依然未得到确认。

  【氧化铝】

  隔夜氧化铝高开后回落。矿石紧张和采暖季限产影响继续发酵,北方矿山开工继续下降,氧化铝运行供给约束短期难缓解,市场处于阶段性短缺状态。现货成交升至3300元以上,期货短期偏强运行,等待右侧卖保机会。

  【锌】

  美元反弹,锌价先抑后扬盘中收V,天气转冷,矿山减停产增加,成本端支撑依然有效。进口关闭,个别炼厂开启检修,国内灾后重建工作陆续展开,黑色偏强保障消费韧性,元旦假期后仍未见明显累库,支撑锌价。环保限产影响消费,4号以后雾霾有望消散,消费有望恢复,暂不过分看空,低位震荡对待,关注2.2万元/吨附近压力。

  【铅】

  美元上涨令铅价承压,伦铅库存高位回调1800吨至13.39万吨,过剩格局延续,内外价差持续收敛,跨市反套仍存获利空间。国内原生铅炼厂常规检修逐步开启,再生铅环保限产面积扩大,供应端压力减弱。矿端紧缺,废电瓶价格低位反弹,年底炼厂备库需求下,废电瓶易涨难跌,成本端支撑走强。汽蓄电池和电动自行车电池需求分化,消费端对价格支撑暂有限。沪铅短线有望企稳震荡,反弹关注1.6万元/吨附近压力。

  【锡】

  隔夜伦锡连续三个交易日震荡收阴,外盘库存反复在7700吨,0-3月贴水扩至260美元。沪锡围绕21万上下调整,佤邦发布通知表示除曼相锡矿以外的其它各类金属及非金属矿种给予复工复产,锡矿复产日期依旧暂无消息。目前市场普遍预计佤邦锡矿可能春节前后会有文件,留给实际供损的空间有限。开年国内锡社库起点高,价格拉涨需要看到矿端供应更明确的信号。被动交投,前多依托年线或60周均线持有。

  【碳酸锂】

  隔夜沪镍窄幅波动,市场交投一般。近两日沪镍走势基本跟随不锈钢走势,不锈钢利润是短期支撑因素。现货方面,金川升水3550元,俄镍贴水稍有收缩至50元,电积镍贴水1100元。镍的全球库存大幅累库趋势,节前一周内LME纯镍库存累库1.8万吨,国内社库上周微降至1.83万吨,整体仍处于增库存状态,施压镍价重心。技术上看,沪镍短期跌破,反弹跟空思路。

  【碳酸锂】

  周一碳酸锂小幅爬升,市场交投一般。周一电碳报9.7万元,价差回缩至0.9万元,工碳供应稍有收紧。锂盐企业出货压力减弱,出货意愿低迷;而部分锂盐企业挺价态度较强。矿贸倾向于囤货不出,非洲矿缩减,锂矿价格下降幅度将获得一定程度的缓解。澳矿重心跌破千美元, 现金流、股价、仓储成本因素制约矿山针对较低矿价采取停产检修等博弈策略。上周末库存增家3000吨至6.7万吨。碳酸锂期货短期反弹动力趋缓,暂看区间震荡,阻力在12万。

  【工业硅】

  工业硅期货震荡收涨,下方支撑较强。现货方面,供应端报价坚挺,华东通氧553#硅均价15600元/吨,421-553品质间价差缩窄至250元/吨。北方供应减量下,工业硅社会库存延续去库,较上周减6000吨,但交割库库存下降较缓,期货上方阻力仍在,短期走势预计震荡为主,关注下游新一轮签单对现货成交的带动。

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