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有色/贵金属 | 碳酸锂整体供需面改善有限 碳酸锂走势依旧承压

2024-01-03 09:20

贵金属

  隔夜沪金主力收跌0.03%,沪银收跌0.70%,国际金价收盘2058.739美元/盎司,金银比价87.1。美元周二上涨,受助于美债收益率上升,隔夜贵金属小幅回落,投资者等待美国就业数据和欧洲通胀数据为美联储政策提供线索。基本面来看,本周市场将迎来非农就业数据、美联储会议纪要等重磅事件。从货币政策角度来看,美联储维持利率不变;欧洲央行表态偏鹰;日本央行继续维持超宽松货币政策。资金方面,我国央行已连续13个月增持黄金,截至11月末,中国的黄金储备达到7158万盎司,较10月末的7120万盎司环比增加38万盎司。截至12/29,SPDR黄金ETF持仓879.11吨,SLV白银ETF持仓13603.11吨。整体来说,贵金属仍将受到市场对于明年降息预期的影响,重点关注本周美联储会议纪要以及非农数据等对市场的指引。

铜及国际铜

  隔夜沪铜主力收跌0.44%;伦铜收跌0.34%。当前市场维持乐观降息预期,但隔夜美元走强,叠加国内铜社会库存继续累积,沪铜走势承压。基本面来看,供应端粗铜加工费下行,原料偏紧或对冶炼兑现产生不确定性。库存方面,截至1月2日周一,SMM全国主流地区铜库存环比增加0.52万吨至7.16万吨。需求方面,上周国内主要大中型铜杆企业开工率为71.40%,环比下降0.26个百分点,开工率超预期仍维持较高水平的主因是有业内龙头企业存在增产以及停产后恢复的情况,产量大幅回升,对开工率起到明显拉动作用;而其余大部分企业皆正常生产或受年终结算影响有停产情况。整体来说,基本面对铜价支撑有限,可关注宏观面及海外消息对铜价的指引。

镍及不锈钢

  隔夜沪镍主力收涨0.17%,伦镍收跌0.24%。基本面供应过剩压力依然较大,库存累积趋势未改,镍价保持偏弱震荡。从国内基本面来看,供应端,海内外精炼镍库存双双累库,且受镍价较上月相比有所回暖,且原料价格持续下行影响,外采原料生产镍板利润空间出现,部分减产及停产企业恢复生产,产量上升。镍铁方面近期镍铁现货市场成交多以上游甩货回笼资金为主,但整体库存仍于高位,供给过剩现状难改。硫酸镍方面,当前供应充足,下游前驱体12月订单量均有严重减量,其主要原因为下游电池终端年底有去库需求,因此传导至上游前驱体端。需求端,不锈钢行业受部分企业的增产计划影响,预计后续300系不锈钢产量上行,一定程度上对纯镍需求有所支撑;合金方面,当前仍然算是合金行业的淡季,下游订单尚未有明显好转迹象,因此对镍板需求有限。整体来看,沪镍基本面依然承压,下方存在一定成本支撑因素,短期镍价料维持区间震荡。

铝及氧化铝

  隔夜沪铝主力收跌1.47%,伦铝收跌2.60%。氧化铝主力收涨1.34%。国内供应端,青海省因抗震救灾对电力负荷进行管理,受上游端影响电解铝供应或有变动。氧化铝方面,当前山西、河南缺矿以及北方环保限产双重打击下,氧化铝产量明显下降,供应持续收紧,氧化铝现货供应紧张的格局暂难缓解。需求端,SMM统计上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下调2.9个百分点至60.2%,河南等地迎来环保检查,导致多家铝板带箔企业减产,减产幅度20%—100%不等。库存端,周四SMM铝锭社会库存46.0万吨,较上周一增加1.7万吨,整体维持低库存状态。短期来看,近期国内铝锭社会库存保持低位运行且受上游原料端影响,短期铝价维持偏强震荡为主。

  隔夜沪铅主力收跌0.31%,伦铅收跌0.14%。国内供应端,供应端产量下滑预期逐渐兑现,原生铅炼厂检修增多,再生铅炼厂生产则受限于废料价格上涨、供应不足等情况减停产。成本端,废电瓶等原料供应紧张,近期废电瓶价格反弹补涨,成为铅价运行的强支撑。消费端,年末特殊时段因素解除,下游铅蓄电池企业陆续恢复正常采购,后续关注铅消费是否回暖。库存端,周一SMM铅锭社会库存6.76万吨,较上周一减少0.32万吨,检修限产等因素导致铅锭供应收紧,预计社会库存将延续降势。市场多空交织,短期预计铅价将保持震荡走势。

  今日沪锌主力收跌0.28%;伦锌收跌1.88%。海外市场,托克因运营成本增加以及铜、锌价格低迷,宣布再次关闭旗下Myra Falls polymetallic 铅锌铜矿,转入长期护理及维护,加剧矿端紧缺预期。国内供应端,近期锌精矿加工费仍然零星下调,锌矿供需依然偏紧,当前炼厂原料库存并不处于低位,预计加工费下调幅度不会太大。国内天气转冷,国内矿供应进入季节性减产阶段,此外进口窗口关闭,对沪锌价格起到支撑作用。消费端,北方环保预警再起,同时山东大雪天气,镀锌企业开工受此影响减弱,消费淡季下限制锌价上行高度。库存端,周一SMM锌锭社会库存7.92万吨,较上周一增加0.56万吨,社库维持下降,但下降幅度相对有限。综合来看,宏观情绪乐观及海外矿短缺担忧支撑锌价,国内基本面支撑有限,预计短期沪锌偏强震荡。

工业硅

  昨日工业硅主力合约震荡偏强运行,收涨幅0.98%,收盘价14365元/吨。不通氧553#金属硅出厂含税参考价14400元/吨,通氧553#出厂含税参考价14700元/吨,441#出厂含税参考价15000元/吨,3303#出厂含税参考价15600元/吨,421#出厂含税参考价15700元/吨,通氧97#硅出厂含税参考价13100元/吨左右。西南停产规模继续扩大,但减产节奏较前期放缓,目前开炉企业基本多是有固定合作下游的厂家,企业销售压力一定程度上没有那么大。当地硅厂挺价心态强,报价上挺,港口低价货源较前期减少,因此实际成交重心较前期有上抬。北方目前环保巡查较多,甘肃、新疆等地区个别企业为减少污染而保温甚至停炉。内蒙古地区个别企业近期频繁收到电网临时通知停电,生产存在不确定。但新疆大厂稳步增加开工,且新增多为3万以上的大炉型,整体北方供应呈增量。下游多晶硅企业价格虽有滑坡,但行业未有明显减产计划,且新增投产仍在进行中;有机硅单体厂面临累库风险,部分企业降负荷生产,对金属硅以刚需采购为主。低品位金属硅市场虽然较前期活跃,但港口的冶金级421#供应过剩,压制价格的上调,低品位金属硅市场价格回调空间有限。预计短期工业硅价格震荡运行。

碳酸锂

  昨日碳酸锂主力偏强震荡,收涨0.60%。国内供应端,当下国内锂盐大厂仍维持稳定生产;进口货源继续补充国内市场,短期国内碳酸锂供应量仍多。当下部分外购锂矿的锂盐企业仍在亏损状态下维持稳定生产,需关注其年后的生产安排计划。江西个别产能较小的锂盐企业在代工订单减少后已经陆续进入停产状态。且锂盐企业往往在春节前后有季节性检修安排,个别锂盐企业有例行检修预期。需求端,下游正极材料企业订单仍存减量、在年前对原料库存维持低周转周期管理要求、且客供和长单基本满足原料采购需求,当下对碳酸锂散单采购需求仍低迷。整体来看,碳酸锂整体供需面改善有限,碳酸锂走势依旧承压。

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