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没有开门红的2024 还能期待吗?

2024-01-03 08:24

  2024的首个交易日,很多投资者在一睹节前的回暖后正摩拳擦掌准备入市,没曾想非但没有出现大家所期望的“开门红”行情,相反还出现了一些回调。

  说好的“跨年行情”、“春季躁动”,今年都不灵了?没有“开门红”,今年的市场还能有期待吗?

  “开门红”是“运气”而非“绝对”。

  回顾过去十年的首个交易日,不难发现对于各大股指而言,上涨概率并非百分之百。结合12月的PMI数据,制造业景气有所回落,我国经济修复的基础还需进一步巩固。在多空因素交织的情况下,A股短期出现震荡也可以理解。

  在2018年各大股指迎来“开门红”的情况下,当年度上证综指仍经历了24%的跌幅。在2019年各大股指开市首个交易日普跌,但全年下来却收获了超过22%的涨幅。这也说明了,“开门红”行情与后续市场并不存在绝对的相关性。

  判断市场短期走势已经颇为困难,更别说是市场单日的涨跌,对后市的影响则更是微乎其微。往往我们讨论“跨年行情”或是“开门红”,也需要观察2-3个月以上的区间,而并非只看开市的首个交易日来做决断。

  2024年会否极泰来吗?

  2023年的确是赚钱难度升级的一年。市场的主流宽基指数基本收跌,说明能够赚取的贝塔收益减弱。同时市场行情轮动呈现出较强的不确定性,对于多数投资者而言,往往很难精准判断市场的底部,踩对投资节奏。

  在本就偏弱的市场中要做出阿尔法收益,同样是困难的。2023年市场结构依旧分化,极为少数的新起之秀如TMT行业,占据了市场绝大多数的涨幅。而过去大家喜欢买的热门行业如新能源、消费、医药等仍处于弱势下跌,甚至领跌状态。

  经历过2023年的极致行情,市场的情绪、估值都已经到达了比较低的位置。正所谓否极自会泰来,这也意味着我们离拐点越来越近。

  从投资的性价比来说,截至去年12月底,万得全A指数的股债利差已经调整至3.44%,处于过去十年87%以上的高分位,也就是说性价比超出了过去87%的时间。

  从细分行业来看,目前申万一级行业中,有11个行业的市盈率位于过去十年前20%的低位,其中就包括军工、电力设备、医药、食品饮料等热门行业。这也意味着,当前超三成的行业已经回调到了历史机会值的水平。

  拉长周期来看,无论是市场整体,还是细分行业而言,当前投资的性价比都已经十分显著。而进入到一月份,即将迎来预期重塑、机构重整、信心重建的时间,尽管破局方式未知,但短期存在变盘的机会。

  行业配置上,可以关注四条逻辑主线,均衡配置:

  1、短周期上超跌的方向,例如建材、电新;

  2、中周期上修复的方向,例如医药、非银;

  3、供给可能收缩的方向,例如农林牧渔、有色;

  4、新兴产业扩张的方向,例如计算机。

  挑战虽在,但机会已经大于风险。

  从03年底至今的20年间,海内外的权益市场都经历过波折,但整体向上的趋势不改。这20年来,沪深300指数实现了187%的涨幅,标普500指数则上涨328%,都有不俗表现。

  与此同时,权益类基金的表现则更加亮眼。即便近两年市场震荡对投资体验产生影响,但拉长时间看,过去20年普通股票型基金指数上涨1060%,偏股混合型基金指数上涨767%。

  机会往往是在波动中产生。熬过黎明前至暗时刻,离清晨的第一缕阳光也就不远了。2024,仍会是充满挑战的一年,保持信心,做好迎接变化的准备。

  (文章来源:博时基金

(原标题:没有开门红的2024,还能期待吗?)

(责任编辑:138)

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