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能化 | 碱厂库存低位 重碱库存低 短期现货支撑或较好

2024-01-03 10:09

  能源化工: 避险情绪盖过红海担忧,油价下跌

  【原油】假日过后成交量依然清淡,导致价格波动加剧。此前伊朗向红海派遣军舰,标志中东冲突局势继续紧张,油价早些时候一度上涨,运输船纷纷停航红海。中国进口配额的也几乎和去年全年配额相当,可能提振中国消费展望。另外OPEC+的减产也开始生效,使得市场出现少许利多期望。但股市回落拖累大宗商品,避险情绪导致独院政治担忧被削弱。

  【沥青】虽然原油成本抬高,但近期库存累库仍在加快,由于近期寒潮开始,北方需求基本结束,刚需寡淡,以入库需求为主,南方需求同样疲软。另外近期炼厂开工恢复明显,总体排产可能会有明显的增加。冬储目前进度也较为一般,下游厂商意愿较低。在此情况下,沥青继续走高幅度将会较为有限。

  【PTA】终端需求好于往年,订单尚可,下游库存不高,且利润仍然尚存余量。而成本端即便PXN有所下降,但PX仍然偏紧,加上原油触底较为坚实,原料支撑仍在。资金偏向库存较低品种,PTA库存尚可,基本面矛盾不突出,短期多配仍有较大概率继续增加。

  【乙二醇】红海运输风险造成的进口问题无法证伪,短期价格虽然已经下降,但后期进口预报正常前仍有一定情绪支撑。另外近期寒潮下电力供应紧张,煤供应偏紧,成本仍然有支撑。乙二醇自身产能出清继续,24年价格中枢偏向上升。

  【甲醇】内地检修兑现,但库存仍有上涨。港口进口增加,需求稳定。甲醇成本利润修复,估值偏高。短期受“红海事件”影响,随工业品价格重心上移,但继续上行空间有限。下周预计价格偏弱。

  【聚丙烯】原油价格上涨,PP成本利润恶化,仍亏损,估值中性偏高。下游开工略有下降,订单情况不佳,继续走弱,企业观望为主,供应端检修暂维持较高水平,缓解一定压力,但装置有回归预期。短期受能化共振影响偏强,上升空间有限。

  【塑料】下周部分装置重启,供应存量增加,下游农膜需求回落明显,其他也有走弱迹象,价格预计承压。原油价格上涨,推升聚烯烃成本中间,叠加“红海事件”阶段性扰动,资金追涨,价格暂走强,中长期价格仍然承压。

  【玻璃】原片厂库存中性稍低水平,华北及华中地区库存低位,短期现货支撑或较好。长期来看,地产竣工增速或放缓,玻璃价格走势谨慎乐观。盘面空头趋势减弱,主力合约成本区间内,估值不高,短期试多。

  【纯碱】碱厂库存低位,重碱库存低,短期现货支撑或较好。长期来看,下游光伏及浮法玻璃日熔增速或放缓,且供应端仍有大产能增产,价格走势偏弱看待。盘面空头趋势延续,主力合约已计入较可观利润,估值中性稍高,短期试空。

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