2019年增值税率下调文件解读 2019增值税新规

　　兴业证券(7.080, -0.09, -1.26%)：国有企业将显著受益于增值税“三并二”，预计业绩增厚规模高达1500亿元，或与央企所在大部分都是制造业有关;民营企业的业绩增厚规模约560亿，仅次于国企。但就效率来说，集体企业业绩增厚百分比最高，接近20%，剩下国企、民企均在8%左右。

　　国泰君安(19.810, -0.40, -1.98%)：若增值税率能够下调，将整体利好电力板块，盈利较差的火电板块，业绩弹性较高;同时火电板块估值处于底部，后续有望修复，等待板块轮动机会。

　　中金固收：总体来看，类似于供给侧改革的影响，上游议价能力强于下游，但下游更靠近消费端，因此降低增值税在靠近消费端的产品而言，会有相对明显的价格下调。

　　国金策略：增值税作为价外税，假如只影响产品价格，且产品供求不发生变化，那么增值税对企业盈利不产生影响。但是在实际中，1)增值税率的增减导致终端商品价格的升降，或对产品需求产生影响，从而影响企业利润水平;2)上下游产业的税负转嫁能力差异也会导致增值税调整对不同企业盈利产生不同的影响;3)增值税调整对企业现金流产生影响，同时对附加费产生影响，进而对企业盈利产生间接影响。

　　安信证券：增值税减税对于盈利的直接影响来源于税率变动和买卖价差，前者核心来自于政策调整倾向，后者核心则是来自于议价能力。从目前的情况来看，上中游制造业是主要的受益对象。

　　民生证券：电力及公用事业为增值税下调影响最大的5个一级行业之一，下调1%的中性测算下电力及公用事业利润增厚幅度约50%。以2017年财务数据为基准，增厚幅度前20的公司中有9家为电力公司。考虑少数股东损益和所得税、采用两种指标比较，高弹性火电个股受益。

　　(本文来自于第一财经)