紫光集团破产重整大戏序幕拉开，故事最终还是以资本手段收尾。
7月9日，紫光集团因北京市第一中级人民法院一则《通知书》成为公众焦点。
债权人以紫光集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对集团进行破产重整。
这家成立30年，从清华大学校办企业起步的大型企业，似乎在与北大方正的破产重整遥相呼应。
在债务危机敞口暴露前夕的2018年，赵伟国提及“要小心管理自己的野心和运气”。
这两个词，时至今日来看，则更有一些宿命味道。
在A股市场，紫光系的足迹曾一度遍布30余家公司。
这些公司在紫光集团债务重组中，最核心的还是其背负的中国芯片产业方向的猜想。
21世纪经济报道记者曾致电紫光股份(000938,股吧)咨询相关情况，公司证券部的一位工作人员表示，“并不了解这个事情”“股权收购事项最好询问紫光集团”。谈及紫光集团破产重整对公司影响，该人士表示，“公司各项生产经营活动均正常开展。”记者也曾多次联系紫光集团，但其公开对外电话始终无人应答。
赵伟国多次强调，只是将资本并购视为手段，“科技产业才是根本”。
紫光集团破产重整大戏序幕拉开，故事最终竟还是以资本手段收尾。
紫光集团破产重整大戏序幕拉开，故事最终竟还是以资本手段收尾。视觉中国
“并购狂人”赵伟国
赵伟国是一个个性张扬且又充满争议的风云人物。
据和讯网消息报道，2015年赵伟国前去台湾考察，曾公开批评台湾半导体不对大陆开放“死路一条”，发豪语要买下台积电，其近乎张狂的高调之举令人侧目。
至于紫光集团这样一个3000亿资本帝国一朝濒临土崩瓦解，外界几乎一致地认为祸起紫光激进的资本运作。
据不完全统计，自2013年到2019年这短短的6年时间里，紫光集团斥巨资收购20多家公司，多为不同类型的芯片公司。而这背后都有一个关键人物——紫光集团董事长赵伟国的推动。
赵伟国毕业于清华大学，早期的财富积累主要来自于新疆的房地产行业。2009年，赵伟国抓住了清华大学进行混合所有制试点的机会，通过自己的健坤集团进入清华大学旗下的紫光集团。
2013年，在赵伟国的主导下，紫光集团斥资17.8亿美元对展讯通信实施收购，进军芯片产业，中国进出口银行和国家开发银行为其提供了大约9亿美元的贷款。2014年，紫光集团斥资9.07亿美元收购锐迪科微电子，拓展物联网芯片市场，此次并购最终以海外融资的方式得以实现。
2015年5月，紫光股份又斥资25亿美元接手惠普旗下公司新华三51%股权，新华三是惠普的中国业务，总部分别位于北京和杭州。
通过这三次耗资逾50亿美元的收购，紫光集团迅速完成了集成电路产业布局。
在此期间，国家也加大了对半导体的扶持力度，2014年9月，千亿级别的国家集成电路产业投资基金(大基金)成立。赵伟国迎来了天时地利。
这也使得赵伟国在资本市场上有了豪掷千金的底气。
2015年，紫光集团抛出了一个更庞大的收购计划，拟以230亿美元收购美国第一大存储器企业美光科技。但由于美国严格的审查，最终交易被否。紫光集团甚至还将目光抛向了全球最大的晶圆制造厂台积电，不过交易并未达成。
赵伟国对资本运作并不避讳。他在接受媒体采访时表示：“并购行为是紫光集团发展到一定历史阶段的一个正常现象，没什么太特别，我们是新来者，所以有点引人注目，慢慢大家会习惯的。”
赵伟国没有停下向前的步伐。
2016年，紫光集团联合多方组建长江存储，紫光集团占股51.04%。2018年，紫光集团以约22亿欧元收购了法国智能芯片组件制造商Linxens。
经过上述一系列成功或失败的并购后，赵伟国早被媒体冠上了“并购狂人”的称号。
不得不承认，赵伟国主导下的紫光集团多场并购都颇让市场惊艳。比如紫光展锐能够在手机芯片领域占有一席之地，正是得益于展讯通信和锐迪科的合并。
但值得注意的是，经过这一系列并购之后，紫光集团的资产和负债也在快速攀升。
2012年，紫光集团的总资产只有66.63亿元，总负债也只有46.47亿元。七年时间，在总资产翻番的同时，总负债也同步上涨了44倍，达到2000亿元。
2018年开始，赵伟国开始不断卸任紫光集团的重要职务。2018年4月8日，紫光股份和紫光国微(002049,股吧)纷纷公告表示，赵伟国因工作繁忙辞去两家上市公司董事及董事长职务。
辞去职务后，赵伟国似乎对自己激进的并购风格有所反思，他在公开场合表示，“我们这些年很多企业出问题，是因为野心过度膨胀，认为自己无所不能，而且相信运气会再次发生。其实你的能力、边界没那么远，你的运气也没有那么好，所以要小心管理自己的野心和运气。”
在此过程中，赵伟国也踩到了不少监管红线。2018年11月，安徽证监局对紫光集团、紫光通信、赵伟国违规增持“文一科技(600520,股吧)”股票行为作出行政处罚。2020年6月，因举牌山东金泰未作报告，紫光集团及时任董事长赵伟国被山东证监局予以处罚。
债务黑洞
在赵伟国的掌舵下的紫光集团，一路高歌猛进。
在庞大的资本帝国之下，一些危机被隐藏了。如果复盘紫光近几年的财务状况，不难发现，这家芯片巨头的日子其实并不好过，几乎都在高负债运营。
根据紫光集团以往披露的信息：截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年上半年，公司合并报表资产负债率分别为62.09%、73.42%、73.46%和68.41%，公司负债率长期居高不下。
截至2020年三季度末，紫光集团总资产3007.53亿元，总负债2106.86亿元，同期经营活动产生的现金流净额10.12亿元，货币资金505.55亿元，短期借款357.98亿元，一年内到期的非流动负债388.83亿元。
尽管总资产达3000亿，但总负债亦高达2000亿，而资金流动性紧张则直接导致债券偿还的不确定性。
在实质性债务违约前的一个插曲是，紫光集团在顺利收购Linxens之后，就希望将其装入上市公司紫光国微，以实现这个海外并购的资产在中国市场的资本化。但历经2年后，2020年6月，这场180亿元并购案被证监会否决。
这似乎预示着，赵伟国此前力主的并购路径不再受到青睐。赵伟国的“运气”没有那么好了。
4个月后的2020年10月29日，紫光集团决定不行使“15紫光PPN006”永续债的赎回权。这一公告，正式引发了紫光集团债务危机的“黑洞”。
此后，紫光集团连续发生到期债务实质违约。6月30日发布的《公司债券违约后续进展的公告》显示，“16紫光01”“16紫光02”“17紫光03”“18紫光04”“19紫光01”“19紫光02”6只债券违约，紫光集团当前违约本息共计约68.83亿元，且今年12月底还有一只13亿元规模的债券到期。
与此同时，评级机构相继下调紫光集团及相应债券评级。截至2021年6月30日，中诚信国际将紫光集团主体信用等级调降至C，并将“16紫光01”“16紫光02”“19紫光02”的债项信用等级调降至“C”。
时至今日，紫光国微债权人徽商银行向北京市第一中级人民法院申请对紫光集团的破产重整。紫光集团旗下上市的两家公司，紫光股份与紫光国微也相继发布公告，债权人提出的重整申请是否被法院受理以及紫光集团是否进入重整程序尚存在不确定性。
紫光集团A股版图破裂
在经历了上述一系列并购之后，作为3000亿资产的芯片巨头，紫光集团在A股的资本布局盘根错节。
根据21世纪经济报道记者统计，紫光集团直接和间接持股的A股公司有：紫光国微(002049)、紫光股份(000938)、学大教育(000526)、号百控股(600640,股吧)(600640)、同方股份(600100,股吧)(600100)、众信旅游(002707,股吧)(002707)、文一科技(600520)、西部证券(002673,股吧)(002673)、*ST金泰(600385)，涉足通信电子、医药、教育、电气机械、金融等多个领域。
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