十四五规划政策规划 十四五规划政策有哪些？

　　第二，要素的确权、定价和和交易：重视产权制度建设、资本市场建设。

　　要素市场化制度建设涉及到的几个环节，在流通/交易之前，目前难点在于确权和定价环节。尤其是对技术和数据要素，确权和定价是存在较多困难的。一方面，中国产权保护(针对科技要素的知识产权保护)相对滞后于发达经济体，客观上会压抑创新的积极性;另一方面，技术和数据不像劳动力、土地，有一个明确的要素单位，因此定价因素更为复杂。基于这两点，天风证券建议可重点关注两个方向。

　　一是知识产权保护制度不断完善的受益方向，比如最典型的国产软件的盗版问题。

　　二是资本市场尤其是权益市场基础制度的改革。从2019年年初会议集体学习上习近平总书记强调金融供给侧开始，应该说资本市场的战略地位上升到了一个前所未有的高度。加快战略新兴领域的股权融资进度、通过金融开放和养老金改革等等引入长期资本的措施，实际上也是在创造一个市场化的环境，把技术和数据要素定价的难题交由市场。所以相信这一次5年规划，在资本市场上的笔墨会比五年前多得多。最近以国务院名义发了针对上市公司质量的文件，可见级别之高，在注册制上亦有超预期的表述。金融市场改革预期的提振或在中长期利好头部券商。

　　三是市场化机制下的要素流通方向：大城市集群建设加速。

　　市场化配置下技术和数据要素，以及劳动力要素会如何流通，天风证券倾向于，未来会看到这些核心要素进一步向头部城市集中。从而依仗其本身的科技禀赋、规模优势，这些市场要素能够更好地物尽其用。

　　目前横向比较来看，中国一线城市辐射范围内的城市群集中度其实并不算太高，这可能与中国特殊的户籍制度和行政壁垒有关。以日本为例，整个东京都市圈用3.5%的土地面积容纳了全国三分之一的人口，创造了全国一半的GDP(当然这个因国情而异不能作数字上的比较)。

　　天风证券认为，就城市化进程来说，前一个5年、10年的重点是人口城市化、经济城市化，下一个5年、10年的重点大概率就是超大、特大城市化和城市产业集群建设。从这个角度出发，未来可能受益的方向，一是轨道交通建设，包括高铁、轻轨等;二是超大、特大城市运作、安全、精细化管理角度的智慧城市和安防;三是京津冀、长三角、珠三角城市集群的房地产。