机构推荐黑马股：周二具备布局潜力股推荐（4月11日）

　　鼎汉技术：海外并购迈出第一步 买入评级

　　中泰证券

　　投资要点事件：公司公告一季度业绩预告同比扭亏;收购德国SMART完成交割。

　　公司2017年一季度业绩预告50-550万，去年同期亏损408.80万元，净利润较去年同期增长的主要原因是行业整体发展稳定，项目交付情况较去年有所好转，确认的营业收入相应增长；同时中车有限已于2016年内完成生产基地搬迁工作，一季度与搬迁相关一次性费用不再计提，本期费用有所降低。

　　公告收购德国SMART已于2017年3月31日按照交易各方达成的交易协议完成交割，并于4月6日经SMART所在地相关部门确认完成。出资2298万欧元，收购SMART100%股权，海外战略迈出第一步SMART是SMAAG旗下从事轨道交通业务的全资子公司，在地铁和有轨电车辅助电源技术方面国际领先。

　　拥有MEE-NT技术平台，可实现轻量化、小型化、灵活、高密度、高集成度的车载辅助电源，并与国外各主机厂具有广泛的合作基础和应用案例。公司的愿景是“打造轨道交通行业最值得信赖的国际一流企业”，自2016年起公司在原“从地面到车辆”“从增量到存量”的战略基础上制定并实施了从“从国内到国外”的发展战略，努力做到国际一流。

　　对德国SMART公司的并购是公司“从国内到国外”战略的初步落地,我们持续看好公司海外并购。收购德国SMART将促进技术、市场协同，提升国际化水平标的公司是地铁车载辅助电源的全球领先企业，将补充公司车载辅助电源序列的产品薄弱一环，同时提升公司车载电源相关产品的研发实力。

　　通过SMART，公司可以进一步打开国际市场，提升公司国际化水平。定增2016年11月已过会，我们判断批文落地逐步临近公司2016年非公开发行股票拟募集资金4.115亿元，锁定期3年，定价基准日为发行期首日。定增年前已过会，我们判断批文落地临近。增发对象全部为公司高管及合作伙伴高管。

　　本次增发有望进一步完善公司管理层与全体股东的利益共享和风险共担机制，提高了管理层的凝聚力和公司的竞争力，将优化公司财务状况及资产负债结构，增强公司抗风险能力和债务融资能力，助力公司外延式扩张发展战略。动车招标恢复、新产品开发，2017年业绩有望大幅增长随着动车招标恢复，三大主业本部地面产品、海兴电缆、空调产品，2017有望显著好转。

　　屏蔽门和地铁储能将会重点拓展，高铁空调今年有望获得更多资质，海兴电缆已在试跑的标动上安装使用。公司“从国内到国外”战略迈出实质性步伐，看好公司海外并购，暂不考虑增发摊薄，预计公司2016-2018年业绩为1.1亿元、3.2亿元、4.6亿元，，对应PE为105/37/25倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：定增进展低于预期；铁路投资下滑风险；公司新产品开拓低于预期。