安井食品股票为什么下跌？安井食品股票分析报告

　　8月5日晚，安井食品发布2021年半年度报告。公司1-6月营收38.94亿元，同比增长36.49%;扣非前后的归母净利润分别为3.48亿元、3.04亿元，分别同比增长33.83%、31.18%。

　　分季度来看，安井食品第二季度营收20.1亿元，同比增长27.68%，然而净利润同比只增加了1.19%，扣非净利润则比去年同期减少了3.99%。如果说去年二季度基数较高，那么从环比来看，安井食品今年第二季度的扣非净利润比第一季度还少4.92%。

　　由于二季度利润不及预期，安井食品6日早盘一度跌停，最终收盘价为165.5元，跌8.55%。

　　此外值得注意的是，在上半年营收、净利双增的情况下，安井食品经营活动产生的现金流量净额却同比减少61.12%!据公司解释，减少的原因 “主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增长较多”。除此之外是否还有其他原因?

　　Q2营业成本大幅上涨 商超收入同比减32%

　　安井食品上半年营业成本较去年同期增加45%，增幅比营业收入的增幅高8.51个百分点。安井食品解释，营业成本增幅较高的原因是由于“报告期内销售促销增加等因素”。

　　分季度看，安井食品第一季度营业成本的增幅与营收增幅基本一致。第一季度营业收入同比增幅为47.35%，营业成本同比增加51.81%。由于公司今年执行新收入准则，将物流费用计入了营业成本，如将去年同期物流费还原至同一口径核算后比较，营业成本增长47.03%，与营收增幅非常接近。

　　问题出在第二季度。安井食品第二季度营收较第一季度增加6.71%，但营业成本却比第一季度增加了13.55%，成本增幅是收入增幅的两倍左右。营业成本占营业收入的比重从第一季度的73.51%上升至第二季度的78.23%。

　　安井食品第二季度营收占半年度总营收的比重为51.62%，但第二季度营业成本占半年度总成本的比重却是53.17%。

　　从以上数据推测，安井食品的销售促销应该主要发生在第二季度，而且应该主要是用于促进商超销售。

　　安井第二季度商超销售收入同比、环比均大幅减少!第二季度商超销售收入为1.33亿元，较第一季度的3.24亿元减少了58.79%，较去年第二季度的1.97亿元同比减少32.2%。

　　值得注意的是，安井食品今年第二季度商超收入减少不能归咎于去年同期基数高。去年第一季度商超销售收入为2.67亿元，比第二季度的1.97亿元还多0.7亿元。而安井食品今年第一季度商超销售收入仍较去年一季度同比增长了21.24%。