股票收益从哪来的?股票收益涨跌原理分析

　　民间有“土豪”

　　更令人费解的是，新股发行期间股指创新高。

　　“一般情况下，新股发行时，由于投资者把资金用于新股申购，二级市场会遭遇资金流失而走弱。”尹中立认为，从2014年7月底开始新股密集发行，但每一次二级市场都不跌反涨，“这或许表明，有资金量大的机构或大户在增持股票。”“一种可能是一个或几个民间财团的集体行为，如中国民生投资[1.29% 资金 研报]股份有限公司。从2014年股市的表现看，钢铁等板块的大幅度上涨是十分意外的。”尹中立认为，随着房地产市场投资的减速，钢铁、煤炭、有色等周期类股票连续大幅下跌，这些板块的股票在基金及保险的资产配置里都相当低，基金经理唯恐避之不及。因此，这些股票的上涨与基金、保险机构应该没有多大关系。“此类选股思路符合社会游资的思路。”尹中立说。

　　中民投于2014年5月注册成立，注册资本500 亿，经营范围为股权投资、股权投资管理、商务咨询、财务咨询、实业投资、资产管理、投资咨询。在成立之初，就有公开报道表示，中民投将建成一个涵盖金融、钢铁、光伏、船舶四大板块的资本运作平台。“中民投或许希望通过其500亿元资本及相关股东的近万亿元体量，蛰伏于目前尚未被市场看好的过气产业。”平安银行[-0.79% 资金 研报]投资银行部产品经理余志恒认为，在银行对这些产业收缩银根之时，中民投将资金投入下行产业中优质且资金链紧张的大型企业，或许能以股权溢价的形式收获产业复苏后的高额回报。

　　前述股权投资经理对此分析也表示赞同，但他同时也认为，单一财团引发股市上涨的可能性很小。

　　尹中立说，这种动员资金的实力必须在1万亿元之上。

　　而这种资金量的要求，似乎也让“全国社保基金是牛市重要推手”的猜测显得十分无力。根据全国社会保障基金理事会2014年6月公布的2013年年度报告，社保基金会管理的基金资产总额约1.2万亿元。虽然去年公布的《全国社会保障基金条例(征求意见稿)》没有对社保基金投资方式的比例作出规定，但2001年开始施行的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》要求证券投资基金和股票投资的比例不得高于40%。华电集团某投资经理告诉本刊记者，社保基金存量大、增量小，而社保基本为指数化投资，“社保没有动力也没有能力拉动股指。”两融推波助澜中国需要牛市2015年1月19日，A股遭遇了一次大跌行情，沪指暴跌7.7%，创近七年最大单日跌幅。起因在于证监会对部分融资融券业务存在问题的证券公司进行了处罚，其中包括券商龙头中信证券[0.59% 资金 研报]、海通证券[0.10%资金 研报]、国泰君安，这几家券商被暂停融资融券新开信用账户三个月。

　　所谓融资就是从券商借钱买入股票，融券则是借出股票并卖出。总之，就是借钱炒股票。前述华电集团某投资经理说：“这笔钱虽然算不上巨额，但是确实起到了推波助澜的作用。”在证监会第一轮处罚之后，1月23日，两融市场的规模依然环比扩大0.04%，达1.1万亿元。

　　在1月19日A股暴跌之后，证监会紧急澄清处罚券商仅仅为了规范两融业务，市场不应过度解读。