建议重点关注三条投资主线:
(1)客户增量,主要是围绕下游市场份额提升的客户展开,如:特斯拉产业链、新势力产业链等。
(2)产品增量,主要是围绕单车配套量快速提升的产品展开,如:汽车电子产业链等。
(3)份额增量,如:全球市场份额持续提升的优秀中国零部件企业。
针对以上梳理的三条投资主线,结合估值维度,将具体标的划分为的汽车零部件投资“九宫格”。
4、两轮车:增量看消费升级,存量看格局优化
伴随居民消费能力的提升,两轮车正逐渐从出行工具转变为休闲娱乐用品,不仅带来ASP(单车售价)的提升,而且预计渗透率将从目前3%以下持续提升至10%以上,带动行业持续快速增长。
同时,对于存量的约4000万辆电动自行车市场,预计伴随着新国标的实施,行业格局将不断优化,目前行业中我们估计约40%仍是地方小企业的尾部供给,考虑这部分供给而言,预计龙头公司的市场份额将持续提升,规模优势日益明显。
此外,中国的电动两轮车具有全球竞争力,预计海外市场将是下一个长期增量来源。
投资策略:
预计2021年国内乘用车销量增速回升至15%以上,行业电动化、智能化趋势加速,维持行业“强于大市”评级。在行业总量搭台,电动智能唱戏的背景下,重点:
(1)乘用车板块,短期看板块贝塔,中期看车型周期,长期看电动智能。
长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团、比亚迪等。
(2)商用车板块,产品升级和国六切换带来的新机遇。
潍柴动力、中国重汽、宇通客车等。
(3)零部件板块,紧扣特斯拉产业链、汽车电子、全球份额提升三条逻辑。
华域汽车、福耀玻璃、拓普集团、旭升股份、新泉股份、均胜电子、银轮股份、文灿股份、宁波华翔、华阳集团、德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利、中鼎股份、宁波高发、敏实集团、爱柯迪、豪能股份、精锻科技、岱美股份、贝斯特、新坐标、继峰股份、天成自控、松芝股份、万里扬等。
(4)两轮车板块,增量看消费升级,存量看格局优化。
综上所述,我们知道A股中还有很多有潜力的股票,在未来汽车行业景气回升加速,乘用车消费升级、个性化、电动化、智能化、轻量化趋势日渐明显。同时,中国制造在全球的比较优势日益显著,零部件、新能源汽车的全球替代趋势明确。此外,两轮车的消费升级、电动化等渗透率快速提升,带来新的成长领域。
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