明日股票预测：涨停敢死队火线抢入6只强势股（02/22）

　　风险提示：药品降价风险、药品销售或低于预期、战略转型或低于预期。(西南证券朱国广,何治力)

　　速冻火锅料龙头企业，产能扩张保增长

　　安井食品(603345)

　　速冻火锅料制品龙头企业，业绩稳定：公司主要产品为速冻火锅料制品(9M16收入占比>80%)和速冻面米食品;2015/9M16的收入增速分别为15.4%/13.7%，净利率分别为5.0%/6.1%。安井食品火锅料制品市占率近6%，华东市场贡献超50%的收入，西南市场是公司主要的发展区域。

　　政策+冷链保证行业稳定发展：火锅料制品相关企业主要集中于福建、广东等东南沿海地区，安井、海霸王、海欣等企业占据主要市场份额。近年来行业快速发展也吸引大量新进入者，导致龙头与大量中小企业并存、市场集中度较低，CR5不足15%。未来随着冷链物流的发展，将加快速冻食品由东南沿海向内陆地区拓展，行业增速保持。而政策层面对于食品安全要求的提高，将有利于规范的企业市场份额的提升，市场集中度进一步提升。

　　“大单品+新品”的产品策略拉动公司增长：公司积极培育并大力推广有较强竞争力的单品，相应的营销资源也向单品倾斜。同时战略大单品的持续增长也带动了其他单品的快速增长，进一步推动公司收入增长，截至1H16，大单品贡献约37%的收入。而公司每年可推出一系列较为成功的新产品，2015年新品收入增长贡献了48%的火锅料收入的增速。

　　募投项目助扩产能、丰品类：公司此次拟公开发行5,401万股，每股11.12元，扣费后实际募集近5.4亿元，主要用于泰州和无锡生产基地建设项目，用以解决目前产能瓶颈及研发中心项目建设，丰富公司速冻产品品类。预计2017年年底项目建成后，总产能扩充至40多万吨，比现有提升超60%。

　　投资建议

　　我们预计新建泰州产能2017年年底建成，2018年可以达产，大幅提高业绩。我们预计2016-2018年收入分别为30.48亿/35.58亿/44.81亿元，净利分别为1.62亿/2.00亿/2.46亿。考虑到发行后新增5,401万股，对应2016-2018年EPS分别为1.00元/0.925元/1.136元。

　　可比公司海欣食品、三全食品都处于利润异常阶段，PE估值不具备可参考性。参考三全食品2017 PS 1.5X的估值，安井食品的目标价为24.7元;按照食品龙头企业2017年PE 21X的平均估值水平，安井食品的目标价为19.4元，综合考虑，给予新股安井食品目标价22元，“买入”评级。

　　风险

　　产能扩张进度不达预期/拓展市场费用增加/终端销售不及预期/竞争激烈。(国金证券于杰,岳思铭)