航空股票行情分析：汇率+旺季双轮驱动航空概念股

　　多重利好带来航空股机会

　　6月1日，航空股延续近期上涨的趋势继续上涨，中国国航、南方航空盘中创阶段新高，截至收盘，中国国航（601111）涨3.05%，春秋航空（601021）涨2.91%，南方航空（600029）、东方航空（600115）、吉祥航空（21.85 -0.68%，诊股）上涨逾1%，其中航空股上涨最少的海南航空也上涨0.62%。值得注意的是南方航空和中国国航均已经连续7日上涨，南方航空7日累计涨幅达到10%，中国国航7日累计涨幅达到15.05%，整个航空股板块中上涨最少的海南航空7日涨幅也有2.52%。

　　分析人士认为，航空股的上涨逻辑是受益人民币升值、航空旺季来临和油价下跌；其中国航和南航还有混改预期。对于是否参与航空股，有私募人士表示，当前市场仍是存量博弈震荡行情，航空股连日的上涨和持续的资金流入形成抱团，参与航空股的逻辑与上证50的逻辑类似。

　　中金公司最新研报认为，客座率、票价改善形成基本面支撑，油价、汇率预期变化带来航空股交易性机会，重申对国航、南航以及东航的推荐评级。估值看，三大航仍低于自2010年以来的平均水平，仍有上行空间。三大航A股平均13.5倍远期市盈率和1.6倍远期市净率，均低于历史平均16.2倍市盈率和1.9倍市净率。

　　此外，航油价格变动10%，分别对国航、南航、东航影响成本为22.0亿元、23.8亿元、19.6 亿元。业内人士向《投资快报》记者表示，布伦特原油价格从5月22日的53.87美元/桶下跌到了6月1日的50.31美元/桶，油价的大幅下跌对航空股同样形成利好，航企航油成本降低，进而使营业成本降低，推动企业盈利。

　　投资策略方面，兴业证券认为，航空运输板块在2016年四季度、2017年一季度经营利润大幅下滑以及机场提价等利空释放后，随着票价的企稳、对旺季预期的增强以及油价下跌、人民币汇率回升，二三季度将有修复性行情。在行业结构性分化加速的背景下，推荐行业龙头卡位优势明显、受益商旅需求回升的中国国航；关注加快抢占核心枢纽、旺季业绩高弹性的南方航空；关注机队引进较快、受益旺季因私出行的东方航空；关注票价持续抬升、受益消费升级的春秋航空、吉祥航空、海南航空。

　　掘金点

　　南方航空（600029）

　　“建设国际航空枢纽，是打造大型网络型航空公司、提高国际竞争力的关键举措和必然选择。”中国南方航空集团公司副总经理韩文胜表示，南航是中国和亚洲规模最大的航空公司，目前机队规模已达715架，航线近1000条，每天提供2000多个航班、30多万个座位，飞往全球40多个国家和地区，200多个目的地。

　　南航端午小长假期间在广州白云机场（16.77 +0.12%，诊股）共执行航班近1700班次，运送旅客超过22万人次。 资料显示，南航广州枢纽中转在刚刚过去的端午小长假迎来高峰，中转旅客量接近3万人次，与去年同期相比增长31%。其中，东南亚仍然是旅客出国的热门目的地。广州始发前往曼谷、芽庄、雅加达、吉隆坡、清迈、普吉、金边、新加坡等地航班客座率均超过90%。国际长航线包括广州至伦敦、阿姆斯特丹、多伦多等地航班客座率也同样超过90%。国内航线目的地则集中在北京、上海、昆明、厦门、成都、杭州、福州、长沙、青岛等地，前往上述目的地的航班客座率也超过90%

　　中国国航（601111）

　　中国国航5月15日晚公告，4月，公司及所属子公司合并旅客周转量（按收入客公里计）同比有所上升、环比略有下降。客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升3.7%，旅客周转量同比上升4.5%。其中，国内客运运力投入同比上升2.6%，旅客周转量同比上升2.6%；国际客运运力投入同比上升6.7%，旅客周转量同比上升9.4%。平均客座率为80.9%，同比上升0.6个百分点。

　　分析认为，客座率保持平稳，增加国际航线运力投放令4月国航总体客座率80.9%，同比增长0.6%，总体保持平稳。其中，国内航线82.6%，基本持平；国际航线78.4%，同比增长1.9%。国际航线在4月总体RPK环比下滑的情况下，国际航线逆势上涨，环比增长2.4%，同比增长9.4%。此前各大航空公司将运力回撤国内，放缓国际运力投入，致使国际航线供需关系有所好转。公司在4月小幅增加了国际航线的运力投入，国际航线运力增速高于国内航线。国航是行业内国际航线布局最完善的公司，出行需求叠加即将到来的旺季行情，公司有望率先受益。