基建ETF大涨点评

      经历早盘宽幅震荡后，大盘午后逐级回落，尾盘因北向加持有所回升，三大指数均收涨逾1%。截至收盘，上证指数涨1.26%报3057.38点，深证成指涨1.53%，创业板指涨1.85%。量能方面，A股全天成交1万亿元，环比放量近2000亿；北向资金大幅净买入超80亿元。盘面上，基建、煤炭等央国企主题上涨较多。

      新“国九条”提振市场情绪，基建板块高涨，基建ETF（159619） 涨4.6%

      上涨原因分析：新“国九条”再提制定上市公司市值管理指引及分红要求，结合此前央企市值管理全面推进政策，低估值建筑央企有望受益。

      国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），以人民性为核心、以吸引居民资金入市为目标、以分红率为核心抓手，促进资本市场高质量发展。对于企业端，从上市阶段、挂牌阶段和退市阶段对企业进行全生命周期监管严发行、重分红（首次提出“对多年未分红或分红比例偏低的公司，实施风险警示”）、强退市，推动上市公司主动提升投资价值。政策的出台有望进一步规范资本市场发展、提振市场信心。

       此前国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。前期，已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

      本次新“国九条”再提制定上市公司市值管理指引及分红要求，结合此前央企市值管理全面推进政策，后续各央企考核方案有望逐步落地，叠加现金分红监督管理力度加大，低估值建筑央企有望受益。

      此外，近日住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，部署各地以大规模设备更新为契机，加快行业领域设施设备补齐短板、升级换代、提质增效，提升设施设备整体水平，满足人民群众高品质生活需要，推动城市高质量发展。《实施方案》明确了中央预算内投资、中央财政补助、税收优惠、再贷款贴息等配套支持政策，强调实施标准提升行动，加快更新淘汰建筑和市政基础设施领域老旧高耗能等不达标设备，并加强相关企业技术改造项目用地、用能等要素保障，有望对相关的基建、建筑企业构成一定利好。

后市展望：

      基本面上看，3月建筑PMI环比提升2.7个百分点，景气度有一定回暖。政策方面，当前公共财政靠前发力，基建投资增速近期有望继续维持高位；此前政府工作报告提出积极的财政政策要适度加力，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，基建投资端或仍有韧性，拉动建筑业景气有望企稳回升。

      基本面上来看，虽然基建投资同比增速可能较之前有所放缓，基建和地产投资端仍有待增量政策工具落地；但随着万亿国债的下发，后续稳增长政策有望继续发力。此外，基建行业央国企占比较多，板块还受益于“国企改革+央国企价值重估”的逻辑，或有阶段性行情，可关注基建ETF（159619）。

风险提示：

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      投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。