“一带一路”峰会推进人民币国际化2.0时代

　　第三，人民币跨境投资结算功能正面临资本管制的限制。2015年下半年以来，人民币投资结算规模快速扩张，2015年下半年人民币外商直接投资(FDI)和对外直接投资(ODI)累计规模为1.67万亿元，2016年全年累计规模为2.46万亿元，占全球直接投资规模比重大幅上升至16.81%。

　　其中，中国企业走出去和大规模境外并购，成为人民币对外直接投资(ODI)快速上升的主要因素。普华永道统计数据显示，2016年中国大陆企业海外投资数量达到920宗，交易金额高达2125亿美元，企业直接以人民币开展海外投资与并购现象较为普遍。

　　然而，随着年初监管部门对境外投资并购的审查趋严，今年一季度中国企业海外投资并购交易金额为212亿美元，同比下降77%，相应地，人民币结算的ODI规模也萎缩至1776亿元，较2016年四季度接近腰斩。与此同时，境外特别是香港存量人民币规模的大幅萎缩也使得人民币FDI的规模大幅下降，今年一季度仅为641亿元，同比下降了75%。

　　第四，人民币作为储备货币的职能仍处于起步阶段。今年4月1日，IMF首次单独发布了人民币作为各国央行储备资产的规模与比例，引起了国内市场与舆论的热议。从IMF公布的数据看，人民币作为储备货币的职能仍处于起步阶段。2016年末，各国央行持有人民币资产规模为845.1亿美元，占已支配外汇储备份额1.07%(参见下图)，IMF公布的8种储备货币(美元、欧元、人民币、日元、英镑、澳元、加元和瑞士法郎)中，人民币的份额仅高于瑞士法郎，位列第七位。而在此前，人民币是作为“其他币种”列入，我们无法判断近两年来的增速，但从各类新闻报道看，整体上各国央行增持人民币资产的意愿正在上升。