证监会节前发布减持新规定增市场活跃急速下降

　　定增套利模式玩不转了

　　广证恒生研报显示，2015年~2016年定增市场十分活跃，两年募资金额分别达到1.37万亿元和1.81万亿元，而2016年IPO金额仅为1000亿左右。

　　可见定增对二级市场的抽血效应。苏培海认为，定增成为部分上市公司占用融资渠道进行“圈钱”的手段。

　　上市公司融资方式有很多种，包括IPO、上市公司发债、配股等融资方式，但是定增融资为何如此重要？主要因为此前定增对上市公司的要求较少，包括盈利、利润分配、融资规模，发行频率的要求都是不受限制的。

　　嘉实基金参与定增项目的内部人士向证券时报记者表示，从收益风险来看，三年期的定增项目在过去想亏损是很难的，赚钱的可能性非常大。定增的收益水平整体较高，且风险相对较小。

　　那么定增投资到底如何赚钱的？

　　首先，定增投资具有天然优势——发行折价，目前定增折价空间在10%~20%，也就是说在定增开始前就已经获得百分之十几左右的利润。

　　其次，定增投资算长期股权投资，赚取的是企业收入和利润成长带来的价值提升。所以考察一家公司的成长性非常重要。

　　第三，上市公司外延式并购给公司带来估值的提升，这项收益会在定增投资里占很大一部分比例。

　　但是今年2月17日，“限价、限时、限量”的定增新政出台后，定增折价率已经持续低位运行，定增倒挂现象越来越普遍。

　　如今叠加减持新规，在资金退出流动性下滑的大背景下，进入定增市场的资金热情也会随之降温，未来定增市场的资金增量一定程度上也会因此萎缩，定增套利模式或将终结。