李维斯母公司重启IPO 头部效应愈加明显

　　2011年，李维斯董事会邀请曾在宝洁集团工作了28年的Chip Bergh出任CEO。在他的带领下，在确保核心业务稳固表现的同时，公司大举拓展品类和市场，成功扭转了多年以来的低迷。

　　招股书显示，2018财年，李维·斯特劳斯年收入达55.8亿美元，同比增长14%，净收入为2.83亿美元，略高于2017年同期的2.81亿美元。截至2018年11月，公司拥有5万多个零售点，除李维斯外，旗下还拥有Dockers和Denizen等服装品牌。

　　文件显示，从长远来看李维斯计划更多地关注鞋类和外套等非牛仔裤类别。公司也将更加注重国际化，李维斯希望“加深在中国、印度和巴西等主要新兴市场的发展，以推动长期增长。”

　　多家机构认为，随着牛仔服装市场重新向好，目前正是李维·斯特劳斯上市的好时机。有分析师指出，李维·斯特劳斯希望在牛仔服装行业竞争激烈时开拓市场，虽然目前消费者倾向于购买运动服装，但牛仔服装市场较一两年前相比已经有所好转。调研机构Mordor Intelligence数据显示，2018年至2023年，牛仔服装市场预计将以6.7%的速度增长。

　　不过李维·斯特劳斯在风险提示中表示，2016年、2017年、2018年公司前十大客户的销售额占总净收入的30%、28%、27%，且公司并未与其签订长期合同，如果公司主要客户停止协议，将对公司的业绩和财务状况产生不利影响。此外，美国零售业的凋零、线上零售公司的冲击、全球贸易关系的不确定性都是不容忽视的利空因素。

　　头部效应愈加明显

　　李维·斯特劳斯递交招股书后，牛仔服装公司股价普跌。2月13日，Abercrombie&Fitch股价跌2.37%，城市生活用品连锁(Urban Outfitters)跌1.79%，美国鹰(American Eagle Outfitters)跌1.44%，威富公司(VF)跌0.18%。

　　分析人士指出，上市后，李维斯拥有的研发、设计、生产能力将大幅提升，行业竞争马太效应凸显。美国零售投资研究公司Jane Hali&Associates也表示，“牛仔服装生意比过去好得多，而且李维斯有能力俘获大众市场”，并表示看好李维·斯特劳斯上市后表现。该机构发布的2019年流行趋势报告显示，2019年，大码牛仔夹克、宽松和阔腿牛仔裤、磨边和工装牛仔裤正当红。此外，伴随复古风的持续走热，市场对漂白和扎染水洗商品的需求会更旺盛。

　　虽然李维·斯特劳斯目前依然是牛仔市场的全球领导者，但它面临着来自众多参与者的竞争。随着牛仔服装市场复苏，多家公司重点布局牛仔服装产品。美国投行Cowen1月15日发布的数据显示，多个品牌零售商如美国鹰等已投入巨资改善其牛仔裤系列产品。Abercrombie&Fitch也注意到市场对时尚牛仔裤的需求不断增长并加大投入。“放低身段”拥抱牛仔服装的卡尔文·克莱恩、范思哲等奢侈品牌也不断推出新款牛仔服装，新生代牛仔品牌Able Jeans等纷纷涌现。

　　李维·斯特劳斯也并不是近期唯一有望登陆资本市场的牛仔服装公司。威富公司2018年表示，计划将包括Lee和Wrangler在内的牛仔裤业务分拆为一家独立的上市公司，拆分工作预计将于2019年上半年完成。

　　(文章来源：中国证券报)