科创板IPO进入倒计时 科创板对市场的影响

　　综投网(www.zt5.com)3月29日讯

　　导读：随着科创板相关政策的不断落地，距离科创板公司IPO已经进入倒计时阶段。科创板的开通对于存量市场风格有何影响，以及对不同细分行业的技术水平、盈利水平究竟如何估值?

　　近日，天风证券策略联合医药和电子团队在进门财经路演，为我们解读科创板开通之后对于市场估值包括盈利水平等各方面的影响。

　　一、科创板在医药板块产生的影响

　　我们走访了大概20家要上科创板的医药公司，感觉到整个产业还是非常振奋的。为什么先讲医药?因为第一批医药公司整体无论数量还是质量都比较引人关注。通过跟市场的交流发现，二级市场也对科创板非常关注，因为一些资金有发行科创资金的想法。

　　我们认为科创板的开放使行业的产业链逻辑发生了一些变化，带来的A股机会主要有两类。一类是映射股，第二类是由于估值重构带来的一些新的投资机会。本身从科创板来讲，它也是具有投资价值的，所以市场还是希望能够建立一些相关的方法论。

　　1、科创板对产业的影响

　　科创板使整个产业的逻辑都产生了一些变化，因为以前医药行业都是从仿制走向创新的途径，没有上市公司，由于它无法自身造血，所以过度依赖于外部的资金。创新是受制于多重因素的，尤其是大经济周期的影响。08年金融危机就有一大批因为无法顺利融资提前终止的创新公司。

　　科创板的推出首先不要求有利润支持，走创新路的这些公司有可能会在未来弯道超车。在创新浪潮下，除了大型的传统药企开始转型做创新，还有一批小而美的生而创型的公司，它们有可能未来是医药创新产业的重要基石。它们的一些先进技术代表可能也是未来创新药的发展方向。

　　科创板对于上市的要求大概分五类，根据估值分别为10亿、15亿、20亿、30亿和40亿。尤其是估值如果不低于40亿，要求至少有一项核心产品获准开展二期临床实验。这条还是比较关键的，我们认为科创板为研发型生物科技类公司创造了比较良好的资本环境。