两家科创板受理企业背景特殊 “类分拆”企业监管关注点

　　综投网(www.zt5.com)4月19日讯

　　科创板影子股多是“蜻蜓点水”，大 比例持股方显“潜伏者”本色。上证报记者梳理发现，在科创板受理企业大军中，联瑞新材和特宝生物的背景尤其特殊：多年前，这两家公司都曾是A股上市公司的控股子公司。

　　有舍才有得。查询历史沿革可见，因早年A股市场分拆上市政策不明朗，生益科技和通化东宝两家上市公司均通过放弃控股权的方式来为联瑞新材、特宝生物后续资本运作铺路，最终将之送上了科创板赛道，如今有望分享财富盛宴。

　　在科创板分拆上市细则尚未尘埃落定的背景下，两家上市公司的“类分拆”做法值得探究。

　　改制前夕出让控制权为什么

　　在A股公司的股权结构中，30%是一道要约红线和分水岭，彰显着重要股东的稳固地位。

　　根据之前披露的招股书，生益科技目前持有联瑞新材31.02%股权，为公司单一第一大股东;通化东宝持有特宝生物33.94%股权。尽管持股比例都超过了30%，但联瑞新材和特宝生物的实控人另有其人。

　　据披露，自然人李晓冬直接及通过硅微粉厂合计控制联瑞新材50.17%股份，为公司控股股东和实际控制人;特宝生物则认定自然人杨英、兰春、孙黎合计持有公司47.78%股权，为实际控制人。

　　尽管已易主他人，但记者查阅资料发现，联瑞新材和特宝生物早年都曾归属于上市公司旗下。但在实施股份制改制前夕，生益科技和通化东宝选择放弃控股权。

　　先看联瑞新材，该公司前身东海硅微粉2002年由生益科技主导设立，后者出资4000万元持有东海硅微粉72.73%股权，硅微粉厂持有另27.27%股权。由于硅微粉是电子信息产业的基础材料，生益科技彼时应是想通过投资控股东海硅微粉布局产业链上游。这一股权格局持续到2014年，当年4月，生益科技宣布将东海硅微粉36.36%股权作价3101万元转让给李晓冬，其持股比例由此降至36.36%，不再将东海硅微粉纳入合并报表范围，李晓冬方面所持东海硅微粉股权比例随之增至50%以上。