罗欣药业作价75亿元借道回A 药企强强联合促增长

　　良心企业曾“豪分”11亿港元

　　在港上市期间，罗欣药业共实现净利润44.35亿港元，现金分红10次共计高达11.82亿港元，分红比例为26.66%。尤其在2012-2015年，公司连续四年每年分红比例高达约42%。

　　与此同时，罗欣药业曾因两年前在香港退市一度成为私有化“良心样本”。2017年，罗欣药业在股票停牌后公布了2016年业绩及其私有化公告，公司公布的私有化要约价每股H股为现金17港元，而罗欣药业上市以来的最高股价是17.83港元，这个要约价格对二级市场的投资者来说是一个绝对的“良心价”，罗欣药业上市11年来在二级市场上的投资者几乎全部实现盈利退出。

　　业内人士指出，公司选择在停牌后公告业绩及私有化，而非先公告业绩再停牌公布私有化，最大限度地保护了二级市场投资者的利益。

　　药企强强联合促增长

　　从罗欣药业存量业务来看，其占据着消化类用药、呼吸类用药等“大药”黄金赛道。如消化系统疾病是一种病程较久且容易复发的常见疾病，总发病率占人口总数的10%-20%。这些药品具有刚需的特点，即使医药整体行业增速放缓，相关行业也会表现出更强的成长性，受宏观调整影响较小。据预案显示，我国呼吸系统用药市场销售额由2013年的350.67亿元上升至2017年的575.28亿元，复合增长率达为13.17%，高于我国同期整体药品市场增长水平。

　　值得注意的是，罗欣药业主要产品的市场占有率也不断提升。根据米内网数据库，罗欣药业消化类用药市场占有率从2015年的6.1%上涨至2017年的7.71%。到2017年，在消化类用药市场份额排名中排在第三名。从另一拳头类产品呼吸类用药来看，罗欣药业2015年-2017年三年复合增长率均超20%，2017年市占率排名第五，前四名均为阿斯利康等外资企业

　　与其他药企不同的是，罗欣药业似乎更倾向于药企强强联合。罗欣药业通过与美国Bausch HealthCompaniesInc。、印度阿拉宾度制药有限公司、阿斯利康公司、法国YSLAB、帝国制药等全球知名的医疗健康企业合作，进一步打造大健康平台，增强国际竞争力。目前，罗欣药业在菲律宾、埃塞俄比亚、玻利维亚、乌克兰等国家在申请的药品注册批件达39项，海外业务的布局也为其业绩稳定成长增添了另一重确定性因素。

　　(文章来源：证券日报)