艾迪药业能否顺利上市?新药能否助推上市?

　　这要从艾迪药业的创始人傅和亮说起，其曾创办过天普生化医药股份有限公司(下称“天普生化”)，最终被上海国资上实集团旗下上实医药看中，并划归为上海医药旗下了。随后，傅和亮便于2009年创办艾迪药业。或许正因为都是同一个创始人创办的，所以艾迪药业和天普生化成为了“亲兄弟”，同时也成了重要的合作伙伴。

　　在艾迪药业的招股说明书数据显示，天普生化为艾迪药业第一大客户。2016年-2019年6月艾迪药业对天普生化的销售额分别为2.34亿元、0.69亿元、1.91亿元和0.98亿元，占公司当期营收比例分别为 90.79%、50.64%、69.11%和60.46%，销售占比较高，艾迪药业对天普生化的依赖性较强。从中可看出，2017年来自天普生化的销售额降低七成，至6900.96万元，直接导致艾迪药业当年营收接近“腰斩”。

　　据艾迪药业解释，“该现象主要因为注射用乌司他丁是天普生化独家品种，艾迪药业亦是目前唯一能够向天普生化规模化提供乌司他丁粗品的供应商，双方形成了长期产业合作关系。”

　　这看似是一个理由，但自身都被拖累了也是事实，如此长期下去，万一出现大量坏账怎么办?

　　新药能否助推上市

　　尤其值得注意的是，根据艾迪药业历年的融资情况来看，2015年艾迪药业获得A轮和A+轮融资，合计融资金额1.1亿元;2017年成功B轮和B+轮融资，金额超过2.5亿元。同时，艾迪药业还和投资人合计签署4份投资协议，这4份投资协议均包含对赌条款，如未来业绩承诺、相应补偿安排和股权赎回等。

　　根据对赌条款，至2019年年末，若艾迪药业未能实现或不可能实现合格IPO，或2018年末，未能提交IPO申请(不含股转系统)，则投资人可以要求实控人回购股权;而若按期提交了，则投资人该权利终止，但是，一旦艾迪药业上市申请未获通过，或撤回申请材料，则权利恢复。要知道，对赌协议一直都是IPO审核中的重点关注事项，因为对赌协议不利于股权稳定和持续的健康发展。这样一来，对赌协议也为公司增加了一些不确定性因素。

　　如果要说，艾迪药业此次上市的亮点是什么?或许就是其新药的上市。

　　目前，艾迪药业主要在研品种12个，核心包括 6个1类新药、1个2类新药。6个一类新药，包括ACC007、ACC008、ACC010、ACC006、ACC015和AD010(前四种研发项目被列入募投项目)，但它们并非相关适应症领域唯一临床用药。

　　其中，抗艾品种ACC007、ACC008和抗肿瘤品种ACC010和ACC015，技术来自韩国上市公司——Kainos独家专利许可，相关专利技术在中国区以外，尚未取得实质研发进展。而艾迪药业的抗艾1类新药ACC007已进入III期临床试验，其预计2020年实现上市。

　　如此一来，新药上市进度便成为推动艾迪药业的上市速度的重要因素，这方面的答案还需市场耐心等待，《投资者网》也将持续关注。

　　(文章来源：投资者网)