综投网(www.zt5.com)5月11日讯
围绕着河北华通线缆集团股份有限公司(下称“华通线缆”)IPO背后的问题依然迷雾缭绕。在公司首次申请上市前一年左右,五名股东大手笔减持,以四折、六折的价格转让股份,有的甚至清仓。
由于应收账款较高,华通线缆近几年经营现金流均为负值,且呈现高营收、低净利润的特征,2019年却反其道而行之,大部分财务数据变得出奇的漂亮。
另外,证监会曾指出,公司原始报表与申报报表之间差异较多,但新招股书与前一份招股书又出现类似问题。种种反常现象之间,是否有着千丝万缕的联系?
现金流情况因何改善
2020年4月17日,华通线缆第二次披露招股书。
时间回溯至2019年年中,华通线缆首次申请上市时几乎是胸有成竹。作为一家电线电缆行业综合性型企业,华通线缆2017年到2019年业绩稳步上升,IPO前更是获得温氏股份抛来的橄榄枝。
企查查显示,新兴温氏壹号股权投资合伙企业与广东温氏投资有限公司合计持股8143股,占总股本的2%。
但华通线缆的上市之路并不顺遂。2020年2月,证监会对华通线缆下达反馈意见,提出了多达58项问题。最新招股书中,大部分问题已被解决。
譬如“各期经营活动现金流量与当期净利润差异较大、且持续为负数的原因及合理性”一项,公司给出合理解释,“上游账期短,下游销售期长,上下游账期存在错配”。
此外在2019年,公司经营现金净额不仅已转正,且逼近2亿元,“2019年公司收入增长减缓,应收账款占用的流动资金增幅降低,经营活动现金流量得以改善”。
这一解释是否有足够的说服力?据数据,2015年至2016年,华通线缆营收增速同样出现下滑,经营现金净额仍然为负值;另外公司2017年至2019年应收账款为5.85亿元、8.16亿元、8.73亿元,实际上是逐年递增的。
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