中国飞鹤暴跌 大摩私募基金近40亿抛售飞鹤

　　业绩及现金流曾遭遇做空机构质疑

　　上市后却五个月内涨129%

　　去年11月21日(飞鹤上市的两天前)，独立会计研究机构GMT Research发布报告称，中国飞鹤的业绩存疑，其利润率远高于国内和国际同行，且有可能伪造现金流。

　　GMT的做空报告对飞鹤的质疑主要集中在以下几个方面：

　　首先，飞鹤业绩优秀且手握大笔现金，但是历史缺乏分红，因此其手中现金可能是造假。

　　GMT还怀疑飞鹤实际上是在利用其IPO收益的很大一部分向IPO前的股东支付巨额股息，而剩下的资金可能需要用来偿还海外债务。

　　此外，GMT认为如果一家公司存在虚报收入的行为，由此产生的利润必须隐藏在资产负债表的某个地方。对于中国企业来说，这通常体现在现金或相关余额里面，即飞鹤或许像康得新一样直接伪造了现金存款。

　　GMT还认为飞鹤近几年的高增速和高利润率存在很多疑点。

　　不过，在飞鹤优秀表现面前，GMT的“做空”行为也没那么有底气，GMT坦称，“飞鹤目前尚不具备被做空的条件，也不清楚何时会被做空。但在未来某个时候，它可能会成为做空者的目标。然而，即便有做空该股的可能性，我们也不推荐这么做，因为缺乏明显的催化剂。”

　　22日，中国飞鹤董事长冷友斌火速回应，针对GMT Research做空一事发表内部信。他表示，GMT Research对中国飞鹤的指控毫无根据、恶意中伤，不仅严重误导投资者，伤害了中国飞鹤品牌，更伤害了中国乳业，对此坚决不能容忍，公司将保留付诸法律的权利。

　　飞鹤还澄清，公司的相关财务资料均经外部独立核数师安永会计师事务所审计，且公司取得了中国境内主要合作银行关于本公司2019年9月30日于该等银行帐户的人民币银行存款馀额出具的证明(‘现金状况证明’)。

　　而有的网友对这一解释并不买账。

　　但此次做空机构的“狙击”并未打倒飞鹤，上市后飞鹤的股价在短暂下走出了持续上行的走势，在疫情期间也保持稳健上扬。上市首日开盘价为7.27港元的飞鹤，在5月初攀升到了16.5港元的历史高点，在不到五个月的时间内上涨了129%。