长鸿高科冲击IPO 供应商高度集中竞争加剧存隐患

　　综投网(www.zt5.com)5月19日讯

　　近期，专注于苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)的研发、生产和销售的宁波长鸿高分子科技股份有限公司(以下简称“长鸿高科”)，在证监会网站更新了首次公开发行股票的招股说明书，拟冲刺IPO。

　　本次IPO，长鸿高科拟募集资金合计7.54049亿元，拟将其中3.15亿元用于2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体(SEPS)技改项目，另外将4.3549亿元用于25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期;拟公开发行不超过4600万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于10%，保荐人(主承销商)为华西证券。

　　招股说明书透露出在盈利上长鸿高科实现了逆势增长，但背后长鸿高科的“病症”并不少，其原材料消耗数据存在疑点、曾陷多起买卖合同纠纷案、供应商集中等问题，证监会的反馈意见中更是要求其解释是否存在红筹架构、是否涉及分拆上市;长鸿高科的上市过会之路或将坎坷。

　　供应商高度集中竞争加剧存隐患

　　长鸿高科成立于2012年，发行人控股股东为宁波定鸿股权投资合伙企业(有限合伙)，其实际控制人是陶春风。

　　招股说明书显示，在2016年-2019年上半年的报告期内，长鸿高科实现的营业收入分别为4.75亿元、4.91亿元、10.2亿元和5.07亿元;实现的净利润分别为0.59亿元、0.69亿元、1.81亿元和0.85亿元。从增长幅度上来看，2017年长鸿高科营业收入的增速为3.37%，净利润同比增长17.52%;但到2018年出现爆发式增长，营业收入和净利润的增幅达到107.75%和160.83%，毛利率从23.96%增长至26.07%。

　　但客观来看2018年长鸿高科所处的行业并不景气，其同行业可比上市公司道恩股份、万华化学、浙江众成三家公司中，仅有道恩股份在2018年实现了营收和净利润的双增长，万华化学和浙江众成虽然营收增长但净利润大幅下滑。

　　招股说明书显示，长鸿高科的主要销售区域是华东地区。在报告期内长鸿高科在华东地区的销售金额分别占总销数金额的88.45%、75.98%、90.80%和95.82%，占比逐年增长，较为依赖华东市场。长鸿高科表示集中在华东地区主要是与区域优势、市场开拓战略、发行人产品市场认知度以及行业竞争格局等密切相关，同时也在拓展市场。

　　但业内人士认为，市场的开拓是一个长期的过程，未来一段时间内长鸿高科的的业务收入还将主要来源华东地区，但若华东市场销售环境发生变动则会对其业绩产生重大影响。