银行股大涨 银行业绩远超市场预期

　　多数银行股飘红，邮储银行涨停

　　1月15日开盘后，A股中银行板块表现强势，截至上午收盘，银行股整体上涨3.05%。其中，邮储银行涨幅为9.96%，兴业银行涨幅为7.12%，招商银行涨幅为7.01%。另外，厦门银行、成都银行、平安银行在今日的涨幅也超过了6%。

　　业内人士认为，兴业银行、招商银行股价的上涨和1月14日先后披露的2020年度业绩快报有关，两家股份行全年净利润同比增速成功转正，而不良率较低，市场上出现乐观情绪。

　　令人惊讶的是，邮储银行在开盘不久之后在A股出现涨停，上涨9.96%，至5.52元/股。另外，截至上午11点30分，邮储银行H股上涨了11.7%，至5.35港元/股。早在2019年12月10日，邮储银行在A股初上市，发行价为5.5元/股。但在此后的30多天后，邮储银行出现了盘中破发的情形。2020年6月10日，邮储银行股价大跌近6%。

　　近日，港交所披露易显示，投资人士Li Lu(李录)通过喜马拉雅资本，以平均每股4.228港元/股的价格，完成对邮储银行H股1326.2万股增持。

　　有银行业人士称，今年银行股投资的核心逻辑是：低利率环境+疫苗投入使用，2021年海内外经济进入渐进式复苏状态，驱动银行景气周期上行，基本面改善。

　　行业分化将加剧

　　未来银行股的行情还能走多久?

　　“近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。行业基本面拐点显现，国内经济自疫情后持续修复，逐步恢复正常增长状态，推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升，2021年上市银行利润增速有望回升。静态、动态估值均处于历史底部，后续长期资金加持有望推升板块估值。”中邮证券分析人士称。

　　“经济好转之下，银行让利压力下降，预计A股多数上市银行2020年全年业绩增速相比前三季度将明显改善，会正增长。经济持续复苏之下，2021年基本面有望进一步改善。另外，社融增速或已见顶，2021年信用收紧是一致预期。随着稳杠杆重新成为政策重心，预计社融增速已进入下行通道。”招商证券首席银行业分析师廖志明表示。

　　“预计2021年降息可能性不大，LPR下行概率不大，在经济较强复苏且稳杠杆之下，2021年贷款利率将小幅上升。同时受益于2020年低基数，2021年业绩或较快增长。在资产质量方面，2020年12月21日，国务院常务会议决定延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，符合市场预期，进一步缓释风险，不良生成压力减轻，有助于资产质量改善。”廖志明称。

　　但中诚信国际认为，银行业风险分化趋势仍在持续。首先，银行业息差震荡收窄，资产质量下行压力下拨备计提上升，整体盈利能力呈弱化趋势，而中小银行由于品牌知名度有限、客群较为下沉、收入结构较单一等因素，盈利水平下滑更为明显。其次，复杂的国内外宏观经济环境加大行业信用风险暴露，在疫情冲击下，银行资产质量分化加剧且面临进一步下行压力，其中中小银行资产质量下滑较快。此外，在央行维持市场整体流动性宽裕和监管机构对银行流动性风险管理要求进一步提高的背景下，银行业流动性状况保持良好，但从长期来看大型银行与中小银行之间流动性分层仍然持续，部分中小银行在融资端也面临着较大的管理压力等。