老虎基金创始人谈爆仓事件 称将继续投资Bill Hwang

　　Bill Hwang何许人也?

　　领英上的资料显示，Bill Hwang毕业于美国卡耐基·梅隆大学的泰珀商学院，后供职于大名鼎鼎的对冲基金老虎基金。据了解，老虎基金创始人Julian Robertson颇为赏识Bill Hwang。

　　媒体报道称，Bill Hwang习惯于高杠杆运作。2012年他由于内幕交易被罚。之后Bill Hwang将他的老虎亚洲基金转成家族办公室，只管理自己和家族成员的资金，不对外募资。习惯高杠杆运作的他，杠杆水平可达到4-5倍，也就是说20亿美元可操控80亿-100亿美元股票。

　　使用高杠杆的基金管理人在股价上涨时收益放大，但在股价大幅下跌时常面临严峻考验。一旦股价大幅下跌，跌过了平仓线，触发强制平仓，机构就要强制抛售持仓股票。这可能引发踩踏，而机构踩踏会导致股价进一步下跌。股价连续急跌，容易点燃市场的恐慌情绪，由此带来恐慌性抛售。

　　媒体报道称, 2021年初，Bill Hwang的家族办公室管理规模达50亿美元，在2021年前两个月，他的组合杠杆率达5倍。这样一来，2021年前两个月组合的总收益率高达200%。也就是说2月底，他的组合资产管理已达150亿美元。考虑到他的组合杠杆水平达5倍，此时他可撬动的股票价值在700亿-800亿美元之间。

　　香港资产管理届人士表示，Bill Hwang的策略为股票多空。很可能由于杠杆水平太高，强平之后，这些国际大投行依然无法挽回损失。

　　华尔街日报估算先行者资本爆仓导致的股票抛售总价值可达300亿美元(约合人民币1967.19亿元)。