童装出海业务折戟 森马服饰净利“腰斩”

　　据了解，Kidiliz集团为森马服饰旗下海外童装业务。2018年4月28日，为推动童装业务高端化发展以及拓展海外市场，森马服饰全资子公司森马国际集团(香港)有限公司以现金方式约1.1亿欧元(约合人民币8.44亿元)收购SofizaSAS 100%股权及债权，进而达到收购Kidiliz集团全部资产的目的。

　　收购该集团后，森马服饰寄希望于该集团的布局，能够带动旗下童装业务向海外的扩展，并投入巨大精力。据悉，森马服饰收购Kidiliz集团之后，将旗下“CATIMINI”“ABSORBA”两大品牌引入中国市场，相继在重点城市和天猫平台开设旗舰店铺。同时，有数据显示，在收购Kidiliz集团后的第一年即2019年，森马服饰的管理费用达10.29亿元，同比增长97.13%。

　　然而，Kidiliz集团的发展并没有按照森马服饰的希望前进。数据显示，Kidiliz集团在被森马服饰收购后，出现连续性亏损。财报数据显示，2018年底，受法国黄背心事件影响，在法国本土拥有大量门店的Kidiliz公司经营面临困境。2018年第四季度，Kidiliz集团亏损0.49亿元，2019年亏损3.07亿元，2020年第一季度亏损1.21亿元。

　　巨额亏损下，森马服饰不得不低价售出该集团业务。2020年7月，森马服饰以6.8亿元低价抛售，与当初收购价格相差1.6亿元。这也意味着仅在买进卖出这一程序中，森马服饰就已经亏损了1.6亿元，还不算两年内的亏损数量。

　　受疫情以及Kidiliz集团低价转让等因素影响，森马服饰引以为傲的童装业务也出现下滑，并且关闭门店数量超过休闲服饰业门店关闭数量。数据显示，截至2020年底，森马服饰童装业务关闭门店数量达1426家。

　　除了童装海外业务的折戟，其第二大业务休闲服饰同样发展不佳。数据显示，2019-2020年，休闲服饰营收分别下降3.64%、24.26%。而随着该业务发展的不理想，森马服饰逐渐削弱其地位。财报数据显示，2016年，森马服饰休闲服饰业务占比为52.51%，到2020年，休闲服饰业务占比下降为32.6%。

　　虽说森马服饰休闲服饰的营业收入出现下滑，不过该产品的毛利率出现微增。数据显示，森马服饰休闲服饰2020年的毛利率为35.88%，同比增长0.28%。

　　记者还注意到，自2019年以来森马服饰业绩就出现疲软态势。财务数据显示，森马服饰2019年实现的营业收入约193.37亿元，同比增长23.01%;当期对应实现的归属净利润约15.49亿元，同比下降8.52%。

　　虽说业绩不给力，但并未影响森马服饰的分红计划。森马服饰披露的公告显示，根据公司2021年4月9日董事会审议通过的利润分配方案，以公司未来利润分配实施时确定的股权登记日的股本为基数，以可供股东分配的利润向全体股东每10股派发2.5元现金红利(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。

　　在投融资专家许小恒看来，连续稳定的现金分红是上市公司具有投资价值的体现，尤其是在监管鼓励现金分红的背景下，上市公司欲通过提高分红来提振投资者的信心。不过对于业绩下滑仍要分红的做法并不值得鼓励，公司要根据实际情况量力而行。