迪马股份：稳中求进，逆势扩张下的发展平衡术

　　2021年进度条过半，迪马股份(600565.SH)表现一如既往的优秀。

　　4月9日，迪马股份子公司以16.18亿元竞得昆明市五华区四宗国有建设用地使用权，西南版图再扩张;4月30日，旗下物业公司东原仁知向港交所递交了招股书，进一步扩宽融资渠道;5月26日，旗下康养板块首个自持自建项目常青社·新鸿乐养社区亮相，探索乐活养老新模式。

　　在房地产行业竞争日趋激烈的当下，迪马以相对独立、收入可观的多元化航道，不断拓宽利润护城河，在保持增速的同时，实现增长质量的进一步优化。

　　2021年，是迪马夯实主业、发力多元化的关键一年。尽管受房地产调控政策趋严、融资持续收紧等因素影响，行业增速普遍放缓，但公司业绩仍保持稳步增长的良好状态，在开发、融资和多元化业务积极进取，展现出强大的韧性。

　　持续提升盈利能力回报股东

　　2021年上半年，房地产行业资金端的调控明显收紧，房企面临融资规模缩小、利率走高的难题。

　　贝壳研究院数据显示，2021年上半年，房企境内外债券融资累计约5480亿元，同比下降16%，规模累计增速连续两年下降;境内、境外融资规模同比分别下降7%与29%。

　　第二季度以来，房企债券利率整体走高。4月，佳源国际控股发行一笔票面利率高达12.5%的美元债;6月9日，佳兆业集团发行2.8亿美元优先票据，利率为9.75%;6月10日，中南建设完成1.5亿美元高级无抵押定息债券发行，票面利率高达12%。

　　融资收紧背景下，迪马的融资表现明显优于行业。

　　2021年5月6日，迪马股份2021年非公开发行住房租赁专项公司债券(第一期)在上交所挂牌。本期债券发行总额为4.5亿元，发行期限为2+1年期，票面利率为8.5%。

　　参考房地产行业同期的融资数据，可见迪马在积极扩宽融资渠道的同时，严格把控融资成本，发行利率明显低于同类房企。

　　多次发债备受热捧、融资渠道不断拓宽，为迪马规模提速提供动力，为获得优质土储保驾护航。同时，多渠道融资有利于公司用所筹得资金发展旗下多元化业务，持续挖掘利润增长点。

　　长期以来严格执行的稳健财务战略，让迪马在“三道红线”方面全线达标，保持“绿档”房企的发展优势。

　　2020年，迪马股份的加权平均资产收益率(ROE)达到18.11%，同比增加9.29%;基本每股收益达到0.76元/股，同比增长26.67%。可见，迪马股份回报股东的能力仍在持续提升。

　　严格执行“三独立五分开”

　　财报数据显示，截至2020年12月31日，公司净负债率为48.2%，剔除预收账款的资产负债率(双项扣除)为69.1%，现金短债比为1.2，三个指标均明显优于三道红线要求，安全边际持续增厚。

　　针对2017年以来的大股东债务事件，迪马股份相关负责人表示，股东债务问题未对公司正常经营带来重大影响，迪马与大股东财务体系独立且边界清晰。目前，迪马融资和发债工作都在有条不紊地进行。

　　据了解，迪马股份受控股股东债务问题影响较小，其关键原因在于，迪马一直严格按照上市公司“三独立五分开”的经营要求规范治理结构，与大股东应实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算，独立承担责任和风险。

　　截至2021年5月31日，迪马借款余额(含发行债券)充足，较2020 年末增加45.08亿元至207.19亿元。迪马表示，公司经营情况稳定，盈利状况良好，借款利息、本金均按时兑付，未出现延期支付或无法兑付的情形。