A股2021年投资策略 明年是牛市还是熊市？

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　　基于以上判断，2021年的A股策略不能太过激进，而应该是防风险为主兼顾一定进攻性，以业绩确定性、低估值板块中去寻找机会。

　　1、医药医疗行业

　　从10月开始，制造业投资单月增速快速攀升。其中，医药投资成为了贡献主力军。当然，这得益于海外疫情。

　　前11月，医药制造业累计出口交货值同比上升33.3%，远超2013-2019年全年增速水平。从单月来看，4-8月医药出口增速维持高位，其中5月单月同比增速高达57%。而后秋季回落，进入冬季再次提速。其中，11月医疗物资出口同比增长36.6%。

　　当前，全球新冠疫情继续恶化，即便是有疫苗，也太不可能像全球资本市场反应出来的那么乐观——快速消灭新冠。这还有一个前提，疫苗完全有效，且对于病毒的多种变异仍然能够防护，但从最近报道的新闻来看，存在较大的不确定性。

　　按照当前疫情发展，中国医药出口在明年还有望保持一个可观的增速。并且在国内，中国医药(包括医疗器械)景气度本来就很高。2006-2017年，中国医疗器械市场容量为4450亿元，同比增长20%，预计未来5年复合增长中枢为15%-20%，是GDP的2倍。

　　2021年，医药医疗行业仍然保持很高的景气度，预示着依旧存在着不小的业绩确定性的机会。我们从近期医疗ETF的走势角度，也能看出一些端倪来。

　　2、低估防御性行业

　　当前，A股仍然有一定低估的行业是“三傻”。今年10-11月，火了一把，后来又萎靡不振了，甚至抹去全部涨幅。

　　2020年，A股市场对房地产很是悲观，整体跌幅较为明显，但2021年房企龙头仍存配置机会。比如万科当前PE被打压到区区只有8倍，保利地产也仅仅只有6.6倍，逼近过去多年估值下线区间。

　　银行板块中，经营优秀的招商、宁波涨势还算不错，但其余中大型银行的走势很差强人意，但实际经营并没有市场演绎的那么悲观。明年在大体防御配置策略下，银行龙头股存在一定的机会。

　　另外，保险、电力等防御类行业板块，其龙头也存在一些的投资机会。这类品种不见得能获取多么丰厚的回报，但相对稳健。