收益战现策略分化
天天基金网的信息显示,截至2017年3月31日,天弘基金的余额宝期末余额达11396.38亿元,较2016年末净资产变动率达40.99%,创2014年二季度以来新高。从余额宝的收益曲线不难看出,2017年以来,收益率一直保持稳步上升态势,较年初上涨超80个BP。
而对标余额宝的其他众多宝宝类货币基金的收益率也是一路看涨。其中互联网系的腾讯理财通、陆金所零活宝,已有产品七日年化收益率破4.3%;银行系中,民生银行(600016,股吧)如意宝中最高收益率的一款产品,最新7日年化收益率已达4.38%。
一位基金经理对21世纪经济报道记者表示,余额宝等“宝宝类”货币基金的强势表现,代表了货币基金的整体走势,反映资金市场价格的波动。“此前市场上流传的一句玩笑,看资金面紧张与否,高富帅看Shibor,普通人看余额宝。
2013年资金紧张时,余额宝7日年化收益率创出过6.19%的峰值。此次利率上扬,同样反映市场资金趋紧。”上述基金经理还指出,货币基金主要投向国债、票据、同业存单、政府企业债券等短期货币工具,一般流动性较低、收益率较稳定。
但在流动性偏紧时,投资者会主动寻求避险且获得稳定收益的投资工具。此时金融机构愿意提高价格吸引资金,投资者也愿意选择货币基金作为配置途径。虽然二季度尚未结束,但从目前各货币基金的交易情况看,涨幅至少维持一季度水准,业内很多更看好二季度数据。
记者也注意到,不少银行系“宝宝类”货币基金产品收益率仍相对稳健,如兴业银行(601166,股吧)的兴业宝、交通银行(601328,股吧)的活期富等产品,最新七日年化收益率仍在3.6%-3.9%区间,涨幅相对平稳。
而这种定价策略的差异化表现,招商证券(600999,股吧)宏观分析师闫玲对21世纪经济报道记者表示,应该与不同机构的差异化配置和投资策略有关。“如果该基金之前配置的仓位较低或存在空仓,那么可以通过配置新的高收益资产提高收益率。
如果该只基金配置仓位较重,就没有多余仓位配置其他资产,收益率自然上不去。举例来说,假设某基金3、4月份配置了一些交易债,按照现在的收益率卖出可能会亏本,从资产端看,除非加杠杆,否则可能没有办法支付现在的融资成本,机构选择不提高利率也是符合逻辑的。”
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