宝宝类理财产品：季末资金掀收益大战

　　下半年流动性或转向

　　中国人大国际货币研究所研究员曲强指出，目前大量的货币基金吸收资金进来，接下来的配置方向，同业的量应该较大，尤其是期限错配和资金池业务需要续期，这部分刚需仍存在。

　　闫玲则表示，因为资金面趋紧，银行的同业、理财业务应该存在缺口，理论上可以通过货币资金补上，但因为同业理财价格通常低于零售理财价格，如果用零售理财去反哺同业缺口，有可能会对其收益造成影响。

　　人民大学国际货币研究所研究员、中国财经青年学会首席经济学家熊园对21世纪经济报道记者表示，宝宝类货币基金对于银行来说，可以理解为存款利息上升。

　　负债成本上升的同时，债市、同业存单等资产端价格也在上行，目前银行息差还有较大空间，对大银行风险有限，对中小银行影响可能更大一些。

　　某券商分析师指出，虽然市场利率抬升和监管对融资渠道的限制，确实导致整体融资成本有所上升，但根据测算，整个社会融资成本上升幅度只有40-50BP。

　　主要原因在于，我国社会融资65%来自银行表内信贷，表内信贷主要受基准利率和政策利率变化影响，这部分调整幅度是较小的。而债券利率和票据利率这类偏市场化的利率，在整体融资中占比并不高，影响有限。

　　对于宝宝类货币基金的长期走势，闫玲对21世纪经济报道记者表示，此次利率集中上行受跨季和MPA考核叠加的短时影响较大，度过时点后应该有所缓解。

　　目前市场判断在跨季后，债券和货币市场利率将大概率下行，虽然对基本面小幅收紧还是大幅走弱存在分歧，但基本面将走弱的判断较为一致。加之三季度强监管预期的减弱，市场情绪得以稳定，货币市场利率应有小幅调整。

　　曲强也认为，目前货币基金利率上涨趋势，在今年中期之后将有所转向，等货币市场出现隔夜或七天短期利率超过长期的倒挂后，市场自动出清调整，货币利率也将恢复常态。