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银行理财产品发行量、预期收益率双双上行

2017-06-28 来源: 第一财经日报

银行理财产品


  银行理财产品发行量、预期收益率双双上行,今年上半年,MPA(宏观审慎评估体系)考核将表外理财正式纳入广义信贷范围,与此同时,监管层对表外业务的监管也在趋严。

  这一大背景下,银行理财产品整体的增速出现放缓。而眼下时值季末年中节点,受到资金面收紧的影响,银行理财产品发行量和预期收益率又双双出现上行。

  专家分析,尽管理财产品发行的总体步伐趋缓,但中小银行的发行规模仍较高。下半年银行理财产品发行预期会怎样?收益率是否会继续上行?就此采访了多家研究机构。

  增速放缓

  国际评级机构穆迪日前发布研报称,在严格的监管环境下,银行理财产品增速在放缓。据其统计,截至2017年4月,国内银行发行或销售的理财产品余额为人民币30万亿元,虽然高于2016年底的29.1万亿元,但16.4%的同比增速已远远低于2016年的23.6%和2015年的56.5%。

  穆迪助理徐晶在接受第一财经记者采访时表示,银行理财增速放缓趋势会在下半年持续,监管政策短期内并不会转向,一些银行不得不放缓发行新理财产品的步伐。

  非银行理财产品纳入银行表外计算,这部分产品是去年银行理财业务增长的真正动力。据银行业理财登记托管中心发布的2016年理财年报,去年末,非保本理财产品存续余额23.11万亿元,占全部理财产品存续余额的79.56%,较年初上升5.39个百分点。

  而今年以来,银行理财产品的发行和销售成为监管部门监督重点,5月份发布的《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》将“穿透式”监管再度升级,新的登记规则对银行理财委外业务冲击较大。

  穆迪在报告中指出,更严格的监管措施和指导意见应会进一步制约表外理财产品的增长。从去年全年来看,银行理财产品的增长是由非保本理财业务驱动的,与之相对,保本理财的余额略微下降。“这个趋势是不会改变的,只是说未来的整体增速可能不会像以前那么高。”

  不过,大趋势之下,银行之间的情况有所不同。受当前监管收紧影响最大的是此前表外理财增长最快的中小银行。统计数据显示,去年下半年,城商行和农村金融机构理财产品余额同比增长高达52%,相较来看,发行量最大的股份制银行理财产品余额同比增速则为24%,国有银行仅为9%。

  基于此,不少观点认为,中小银行不得不放慢理财产品发行步伐来适应新规,同时提取更多准备金以体现其当前敞口的真实风险水平。但事实上,银行也有其权衡之策,在合规的前提下仍然有扩张规模的冲动。

  “我们认为只有此前非常激进的中小银行可能会放缓这一部分的增长,但这并不意味着它们会完全不发,甚至主动收缩理财产品的规模,这个可能性相对较小。”

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