今日玉米期货行情走势分析(9月14日)

　　中信期货

　　观点：拍卖成交回暖，期价或维持震荡

　　信息分析：

　　(1) 主力期价震荡回落。 。 9月13日玉米C1901 合约收于184，跌 0.73%，成交量增加、持仓量下降。

　　(2)现货价格 偏弱 调整。9 月 13 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1840-1930 元/吨，局部较昨日跌 6-20 元/吨。辽宁锦州港收购价在1770-1790 元/吨，较昨日持平，陈粮收购价格 1770 元/吨，较昨日持平，鲅鱼圈港口自然干玉米价格在 1770-1780 元/吨，较昨日持平，陈粮收购价在 1750-1770 元/吨，较昨日持平。广东蛇口港口二等陈粮玉米价格为1910-1920 元/吨，较昨日基本持平。

　　(3)9月13日国家粮食交易中心举行玉米竞价拍卖，拍卖数量为 396 万吨，成交量 290 万吨，最高价 1720，最低价 1360，平均价 1567 元/吨

　　逻辑：上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市或抑制玉米价格。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米消费;深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量下降，边际提振效应下降。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本支撑，下方空间或有限。淀粉预计随原料玉米价格的变动。

　　操作建议：观望

　　风险因素：贸易战解除，利空玉米期价

　　银河期货

　　【重要资讯】

　　1. 【USDA出口周报：美国2017/18年度玉米总销量为292.62万吨】对冲研投讯，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018/19年度玉米出口净销售总数77.42万吨，2017/18年度总销量为292.62万吨。2017/18年度玉米累计出口装船5747.37万吨，较前一年上升4%。2018/19年度第一周，美国大豆出口装船72.72万吨。

　　2.据USDA数据，截止9月11日的一周，美国玉米种植区域内6%的面积正经受中等程度以上的干旱，上月面积为10%，去年同期为14%。其中受灾情况最严重的州为德克萨斯州，39%的面积中等以上干旱，以及密苏里州，38%的面积中等以上干旱。

　　3. 昨日成交290万吨，成家率73.28%，成交量持续回升，今日继续拍卖黑龙江400万吨。

　　【交易策略】

　　1.单边：玉米短期震荡回调，01合约关注1860附近支撑，长线投资者持有多单。淀粉短期震荡回调，01合约关注2300附近支撑，长线投资者持有多单。

　　2.套利：持有做缩淀粉玉米价差01合约机会，持有玉米15正套和淀粉15正套

　　注：短期指一周，中期指1-2个月

　　倍特期货

　　玉米现货价格多地稳定期价继续回落

　　【现货市场】沈阳淀粉报价2360元/吨，涨10;山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0;广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为67.4万吨，开机率67.45%，跌0.26。9月13日预拍396.03万吨，成交290.22万吨，成交率73.28%，成交均价1567元/吨，上周成交率同比上涨6.2，成交均价同比上涨17.5，9月20-21日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7670多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

　　【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅上涨，成交均价则小幅回落，生物乙醇燃料试点扩大，新季玉米逐步上市，山东价格小幅下跌，且期价继续回落，持仓也大幅减少，操作上建议日内交易为主，C1901压力1910，CS1901压力2360，重点关注临储拍卖情况。