央行：本月到期MLF于15日左右一次性续做 国债期货大涨

　　债市此前大跌属于“多杀多”建议左侧布局反弹

　　国债期货连续两周下跌，有机构分析认为，防止“浑水摸鱼”也逆转了市场对货币政策的宽松预期，导致近期债券市场出现“多杀多”行为。但是考虑到做多利率债的安全边际已经大幅提升，建议左侧布局反弹。

　　债市并非牛转熊，而是牛市中的“弯道”

　　中泰证券宏观首席分析师梁中华认为，当前10年期国债利率已经回升到2月初的水平，期货市场甚至预期到9月份回升至3%以上。而去年1月疫情对经济的影响未开始前，10年期国债利率也只有3%附近。也就是说，几乎当疫情没有发生过，这明显是非理性的。

　　近期市场的大幅调整已经脱离基本面，更多是情绪的发酵和交易的踩踏离场。事实上，无论是本来就有的房地产市场调整压力，还是疫情带来的中长期影响，以及政策刺激的力度偏弱，基本面都决定了国债利率其实在年内至少不应该回到疫情爆发前的水平。而且债市调整也会影响各类债券融资的体量，5月份产业债净融资已经转负。

　　往前看几个月或者更长时间，当前债券市场经历的不是牛熊转换，而是牛市中的一个“弯道”和“插曲”。