原油期货合约 附最新解读攻略

　　3、原油期货合约解读

　　1)对于该期货合约标的为中质含硫原油，其性质见下表：

　　选择该标的主要是考虑到：一、目前WTI和BRENT两个原油期货作为轻质低硫原油的价格基准，地位稳固，而中质含硫原油还无权威基准市场，可以通过实施错位竞争建立此类原油价格基准市场，在一定程度上抢夺并获取此类品种原油的定价权和话语权;二是该类品种的原油资源相对丰富，是中东原油的主要品种，更为重要的是，也是中国和区域进口原油的主要品种，中国约60%、日本约85%的进口原油来自中东。利用期货市场形成该类原油的价格基准不仅符合亚太和远东区域市场的实际，也有利于维护中国的经济利益。同时符合硫含量1.5%，API32的油种可能没有，这是作为一个概念性存在。具体交割油种由上海国际能源中心确定以后正式发布，另外机构、贸易商是可以通过储罐调和出符合标准的原油的。按照沙特的操作，其沙特中质原油，就是通过沙轻、沙重两个油种的调和而成的，因此，就一些大型的贸易商而言，交割的难度相对较小。

　　2)交易单位是1000桶/手，按照国际惯例，中国原油期货是要面向全球投资者，所以跟国内常用的吨采取了分别处理的状态，单位和国际保持一致，便于境内外市场做跨市场套利。报价单位是人民币。

　　3)交易单位是1000桶，按照近似50美元/桶和美元汇率6.9计算，中国原油期货的一手合约约34万元人民币，如果以5%的保证金作为计算，一手合约大概需要占用的保证金是17000元。不过，在交易所保证金的基础之上，期货公司和境外特殊参与者，会在客户的保证金层面继续加收几个百分点。

　　4)交割月份是12个月以后连续8个季月合约，跨度是3年。所谓季月合约就是3月、6月、9月、12月，如果前面合约到期以后，后面合约要生成的时候，会自动生成相应的新合约。交易时间是上午9点到11点半，下午一点半到3点，这是合约上规定的白天日盘交易时间。同时，由于国际主流交易所基本都实现了6乘23小时的连续交易，在原油期货上市初期，考虑到对境外的接轨，以及便于境内外投资者跨市场做套利交易，能源中心还会启动夜盘交易，具体时间将在正式上市前公布，可能是晚上9点至次日凌晨2点30。最后交易日是交割月份前一个月的最后一个交易日，上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。

　　5)设置±4%是目前原油期货的最小涨跌停板，根据市场波动情况能源中心会对涨跌停板进行调整，在市场价格波动剧烈的时候，会相应调高涨跌停板，同时配套提升保证金的比例，但是最低不能低于4%。